Les ministres des Finances de l’Union européenne ont trouvé un compromis politique à Copenhague autour de la feuille de route du euro numérique — la future MNBC de détail adossée au bilan de l’Eurosystème. Ce compromis prévoit que les ministres auront leur mot à dire avant toute décision finale de la BCE sur l’émission et sur les plafonds de détention par personne, un point considéré comme crucial pour éviter les risques de « ruée » des dépôts bancaires vers la monnaie centrale.

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Objectif stratégique : réduire la dépendance à Visa/Mastercard et aux stablecoins en USD

Pour Bruxelles et Francfort, l’euro numérique doit offrir une infrastructure européenne de paiements de détail, interopérable et acceptée dans les 27, afin de réduire la dépendance aux systèmes dominés par des acteurs non européens (Visa, Mastercard, PayPal) et répondre à la montée en puissance des stablecoins indexés sur le dollar. « L’euro numérique n’est pas seulement un moyen de paiement, c’est une déclaration politique sur la souveraineté de l’Europe », a insisté Christine Lagarde en conférence de presse.

Plafonds de détention : un mécanisme encadré par les États

Le compromis acté prévoit un cadre de gouvernance : avant la décision finale de la BCE, une discussion formelle au Conseil des ministres devra avoir lieu, y compris sur le niveau des plafonds de détention par résident de la zone euro. Aucun montant n’est figé à ce stade, mais l’architecture vise à protéger la stabilité financière tout en assurant l’accès universel (en ligne et, à terme, hors-ligne) à la MNBC.

Calendrier : encore plusieurs années avant une émission effective

Sur le plan législatif, la Commission européenne a proposé en juin 2023 un règlement-cadre sur l’euro numérique. Il doit encore être adopté par le Parlement européen et le Conseil. Selon les discussions rapportées, un accord législatif est visé au plus tôt d’ici mi-2026. Une fois la loi en place, la BCE estime qu’il lui faudrait encore 2,5 à 3 ans pour un lancement opérationnel — ce qui place une éventuelle émission à l’horizon 2028–2029, sous réserve de décision politique finale.

Débat politique : confidentialité, coût et rôle des banques

Le projet reste controversé : plusieurs États membres et banquiers s’inquiètent de l’impact sur la liquidité des banques, des coûts d’implémentation et des garanties en matière de vie privée. Le rapporteur du Parlement européen Fernando Navarrete Rojas a publié une note critique (« Avons-nous vraiment besoin d’un euro numérique ? »), appelant à évaluer finement l’intérêt public, les risques de désintermédiation et la charge de conformité (fraude, LCB/FT) avant de légiférer.

Ce que l’euro numérique promet (et ne promet pas)

Dans la vision actuelle de la Commission et de la BCE, l’euro numérique serait convertible à parité avec les autres formes d’euro, accepté partout (avec exceptions limitées) et proposé via des prestataires privés (banques, PSP) sur une infrastructure publique fournie par l’Eurosystème. Il n’a pas vocation à être programmable pour restreindre des usages, et devra embarquer des mécanismes de confidentialité — notamment pour les paiements hors-ligne — compatibles avec la lutte anti-fraude.

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Ce compromis est un pas en avant : il clarifie le rôle des États sur les plafonds et l’émission, condition sine qua non pour rassurer les banques. Mais le chemin reste long : il faudra une loi d’ici 2026 et, ensuite, plusieurs années de mise en œuvre. Sur le fond, l’UE cherche à réinternaliser sa souveraineté de paiement face aux rails américains et à l’essor des stablecoins USD. La question clé, pour moi, sera le design de la confidentialité (notamment hors-ligne) et un plafond assez fin pour protéger les dépôts sans rendre l’euro numérique inutile pour l’utilisateur. Tant que ces deux points ne sont pas tranchés, le débat politique — et l’adhésion du public — resteront fragiles.

✍️ Rédigé par DUC
📌 Source : Lire l’article Reuters

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