H100 Group, société suédoise soutenue par Adam Back, a plus que triplé ses réserves de Bitcoin. L’entreprise atteint désormais plus de 3 506 BTC après l’acquisition des sociétés norvégiennes Moonshot et PDI.

Cette opération ajoute 2 455,7 BTC à sa trésorerie. Aux cours mentionnés lors de l’annonce, les réserves totales représentent environ 226,7 millions de dollars.

📖 H100 triple sa réserve Bitcoin à 3 500 BTC

H100 passe de la 42e à la 26e place mondiale

Cette acquisition change fortement la position de H100 parmi les sociétés cotées détenant du Bitcoin.

Selon Bitcoin Treasuries, H100 passe de la 42e à la 26e place parmi les plus importants détenteurs publics de bitcoins.

L’entreprise se rapproche ainsi de sociétés disposant de trésoreries Bitcoin plus importantes, dont Gemini, dirigée par les frères Winklevoss.

H100 paie l’acquisition avec 790,5 millions de nouvelles actions

H100 n’a pas utilisé ses liquidités pour financer cette opération. L’entreprise a choisi de rémunérer les vendeurs avec environ 790,5 millions d’actions nouvellement émises.

Chaque nouvelle action a été émise au prix de 1,86 couronne suédoise. L’ensemble représente environ 1,47 milliard de couronnes suédoises, soit près de 155 millions de dollars.

Cette méthode permet à H100 d’augmenter fortement sa réserve Bitcoin sans mobiliser directement sa trésorerie en espèces.

Une dilution estimée à environ 70 %

L’opération comporte cependant une contrepartie importante pour les actionnaires. L’émission de 790,5 millions de nouvelles actions augmente considérablement le nombre de titres H100 en circulation.

Sur la base du nombre d’actions existantes au moment de l’annonce, la dilution est estimée à environ 70 %.

H100 affirme néanmoins que l’opération n’a pas modifié le nombre de satoshis par action de base. Selon l’entreprise, le nombre de satoshis par action diluée a même progressé d’environ 5 %.

H100 revendique une opération record en Europe

Sander Andersen, président exécutif de H100, présente cette transaction comme la plus importante opération de fusion-acquisition jamais réalisée dans le secteur européen des actions cotées liées au Bitcoin.

Selon lui, la structure retenue permet à H100 d’augmenter considérablement sa trésorerie Bitcoin tout en préservant son exposition au Bitcoin par action.

Une stratégie différente de Strategy et MARA

L’opération intervient alors que plusieurs grands détenteurs institutionnels ont récemment vendu une partie de leurs bitcoins.

Strategy, premier détenteur public de Bitcoin, a vendu 1 690 BTC pour environ 108,6 millions de dollars la semaine précédente.

De son côté, le mineur MARA a déclaré avoir vendu 2 213 BTC au deuxième trimestre. Ses ventes du premier semestre atteignent ainsi 23 093 BTC, pour environ 1,6 milliard de dollars.

H100 suit donc actuellement une trajectoire opposée. L’entreprise augmente fortement son exposition au Bitcoin grâce à une acquisition financée principalement par l’émission de nouvelles actions.

🔍 DUC Mon Avis : il faut surtout regarder la manière dont H100 les obtient.

Le chiffre spectaculaire reste évidemment celui des 3 506 BTC. Pourtant, je pense qu’il faut surtout regarder la manière dont H100 les obtient.

L’entreprise ajoute 2 455,7 BTC sans dépenser directement 155 millions de dollars en espèces. En échange, elle émet 790,5 millions de nouvelles actions.

La dilution estimée à 70 % mérite donc autant d’attention que l’augmentation de la réserve Bitcoin. Cependant, H100 affirme préserver les satoshis par action de base et augmenter de 5 % cet indicateur sur une base diluée.

C’est ce rapport entre croissance des BTC et dilution des actionnaires qu’il faudra surveiller. Accumuler toujours davantage de bitcoins est impressionnant. Mais pour l’actionnaire, la quantité de bitcoins détenue par l’entreprise ne constitue pas le seul chiffre important.

✍️ DUC
📌 Sources : H100 Group — Bitcoin Treasuries

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