Depuis le 1er août 2025, Hong Kong impose une licence obligatoire à tous les émetteurs de stablecoins indexés sur une monnaie fiduciaire souhaitant proposer leurs services aux particuliers. Cette mesure s’inscrit dans une stratégie plus large visant à positionner la ville comme un pôle mondial des actifs numériques.

La nouvelle réglementation exige des émetteurs qu’ils répondent à des critères stricts, notamment :

• Une gestion rigoureuse des réserves avec un adossement à 100 % ;
• La capacité de remboursement à la valeur nominale ;
• La séparation des fonds clients ;
• Des protocoles AML / CFT stricts ;
• Des contrôles de compétence pour les opérateurs.

La HKMA (Hong Kong Monetary Authority) devient l’unique régulateur de ce secteur, en contraste avec le système fédéral américain où le GENIUS Act vient d’être adopté. Ce guichet unique permet une réglementation plus centralisée et directe.

Un marché local limité, mais un potentiel mondial

Les analystes estiment que l’adoption des stablecoins dans la vie quotidienne à Hong Kong restera limitée à court terme, en raison de la saturation des moyens de paiement traditionnels (Visa, WeChat Pay, Octopus, etc.). En revanche, l’enjeu principal se situe au niveau international, notamment pour :

• Les transferts de fonds transfrontaliers plus rapides et moins chers ;
• Les paiements B2B internationaux dans des secteurs comme le tourisme, l’e-commerce ou la logistique ;
• Les intégrations dans les écosystèmes d’entreprises comme JD.com ou AliPay à l’international.

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L’exemple cité par Edwin Cheung, PDG de Gate Dubai, illustre comment des entreprises comme des agences de voyage pourraient tirer parti des stablecoins pour collecter plus rapidement les paiements internationaux, contournant les contraintes bancaires locales.

Une opportunité pour les grandes entreprises… mais des barrières pour les petits

Des plateformes comme OSL anticipent cette transition : la société a levé 300 millions de dollars pour développer ses activités de stablecoins. Pourtant, des obstacles subsistent pour les plus petits acteurs :

• Exigence d’un capital social minimum de 25 millions HKD (~3,2 M$ US) ;
• Absence de « passeport réglementaire » pour les projets étrangers déjà licenciés dans des juridictions conformes.

Des voix s’élèvent pour une régulation plus inclusive, avec un système à paliers permettant à des startups d’innover sans subir les mêmes contraintes que les grandes entreprises.

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Avec cette réglementation claire, Hong Kong se positionne stratégiquement entre les États-Unis et la Chine. La ville offre un cadre réglementaire robuste, centralisé et favorable aux stablecoins multi-devises, ce qui attire les projets ambitieux. Si elle réussit à attirer des géants comme JD.com, AliPay ou des plateformes régionales comme OSL, alors oui, Hong Kong pourrait devenir un vrai hub mondial des paiements tokenisés.

Cependant, il est clair que ce modèle reste orienté vers les grands groupes. Pour que l’écosystème soit vraiment innovant, il faudra faciliter l’entrée des petites structures. D’un autre côté, le contraste avec la fragmentation réglementaire américaine pourrait jouer en faveur de Hong Kong à court terme. À surveiller de très près : les premières licences délivrées et les premiers cas d’usage dans les paiements transfrontaliers.

✍️ Rédigé par DUC, fondateur de Bitcoin-Crypto.fr
📌 Source : Decrypt

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