Les sociétés cotées qui détiennent de l’Ethereum dans leur bilan ont acheté 1,26 million d’ETH depuis juin, soit 1 % de l’offre totale en circulation. Selon Geoffrey Kendrick, responsable des actifs numériques chez Standard Chartered, il ne s’agirait que d’un début. Il prévoit que ces entreprises pourraient atteindre jusqu’à 10 % de l’offre totale d’ETH à long terme.

Ce rythme d’achat égale presque celui des ETF Ethereum, qui ont absorbé environ 2 millions d’ETH sur la même période. Kendrick souligne que les entreprises choisissent désormais Ethereum pour ses avantages spécifiques : jalonnement natif (~3 %), accès à la DeFi, rendement actif. Des caractéristiques absentes des ETF aux États-Unis.

• 1,26 million d’ETH accumulés en 2 mois par les sociétés de trésorerie
• Objectif visé : 10 % de l’offre totale en ETH
• Société leader : BitMine (BMNR), ambitionne 5 % à elle seule
• Deuxième plus gros détenteur : SharpLink Gaming (SBET), avec 438 000 ETH
• Autres acteurs : BTCS, GameSquare (GAME), The Ether Machine

La dynamique actuelle s’appuie également sur un arbitrage réglementaire : dans certaines juridictions, les entreprises cotées constituent une voie légale et pratique d’exposition à l’ETH. Cela entraîne un effet de levier sur la valorisation de ces sociétés, qui se négocient souvent avec une prime par rapport à leur valeur liquidative (NAV).

Contrairement à l’évolution du Bitcoin, où il a fallu plusieurs années pour que la stratégie de MicroStrategy inspire d’autres, Kendrick estime que l’adoption du modèle Ethereum sera plus rapide, car « la détention d’actifs numériques en entreprise est désormais normalisée ».

Enfin, il attribue la récente surperformance de l’ETH face au BTC (le ratio ETH/BTC est passé de 0,018 à 0,032 depuis avril) à ces achats massifs et à l’arrivée des ETF Ethereum. La banque vise désormais un prix de 4 000 $ pour l’ETH fin 2025.

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Cette analyse de Standard Chartered confirme un changement majeur dans l’allocation institutionnelle : l’Ethereum s’impose, non plus comme un simple actif technologique, mais comme une réserve de valeur stratégique à rendement. Contrairement au Bitcoin, il offre du rendement en staking et des usages directs en DeFi, tout en restant sous l’effet réseau d’une blockchain majeure.

L’explosion attendue des sociétés de trésorerie ETH pourrait remodeler le paysage des crypto-bilans. Avec des leaders comme BMNR et SBET qui visent des pourcentages significatifs de l’offre totale, on pourrait voir émerger une « stratégie Ethereum » calquée sur celle de MicroStrategy, mais avec des outils DeFi intégrés.

Pour les investisseurs et analystes, cela appelle à suivre de près l’évolution du ratio ETH/BTC. Si la dynamique se confirme, une domination institutionnelle partielle sur ETH pourrait entraîner un nouveau cycle haussier différencié du Bitcoin.

✍️ Rédigé par DUC, fondateur de Bitcoin-Crypto.fr
📌 Source : Standard Chartered

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