Alors que les grandes puissances mondiales multiplient les initiatives pour encadrer l’usage des actifs numériques, l’Inde choisit une stratégie prudente. Un document gouvernemental confidentiel, consulté par Reuters, révèle que New Delhi n’envisage pas, pour l’instant, de légiférer pleinement sur les cryptomonnaies. Motif invoqué : accorder un statut légal aux crypto-actifs leur conférerait une « légitimité » et risquerait de les faire entrer dans le système financier formel du pays, avec des conséquences systémiques potentielles.

Le document, préparé en septembre 2025, reflète la position de la Reserve Bank of India (RBI), qui juge difficile, voire inefficace, de contenir les risques liés aux cryptos uniquement par la régulation. Il y est indiqué qu’une interdiction pure et simple serait plus radicale, mais insuffisante pour enrayer les usages de pair à pair (P2P) ou l’activité sur les plateformes décentralisées (DEX).

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📉 Une approche minimaliste et dissuasive

À l’heure actuelle, l’Inde applique une surveillance partielle et impose des taxes punitives sur les gains issus des cryptomonnaies. Les plateformes étrangères d’échange crypto peuvent y opérer, à condition de s’enregistrer localement auprès des autorités de lutte contre le blanchiment d’argent.

Le gouvernement note que cette approche indirecte a eu pour effet de contenir l’impact des cryptomonnaies dans le système financier régulé. Le montant total détenu par les citoyens indiens avoisinerait 4,5 milliards de dollars — un niveau jugé encore non menaçant pour la stabilité macroéconomique.

Par ailleurs, l’absence de cadre juridique clair agit comme un frein à la spéculation excessive, tandis que les lois fiscales permettent de pénaliser la fraude et les usages illicites. Le document note cependant que l’environnement réglementaire international reste fragmenté, ce qui rend toute harmonisation difficile à ce stade.

🌍 Le contraste international : Trump, stablecoins, et pressions géopolitiques

Cette stratégie prudente contraste fortement avec l’approche des États-Unis. Depuis l’arrivée de Donald Trump à la Maison-Blanche début 2025, les cryptomonnaies bénéficient d’un soutien politique explicite. En juillet, Trump a signé la loi GENIUS, qui établit un cadre fédéral pour les stablecoins indexés sur le dollar, renforçant leur usage comme instruments de paiement légaux.

Le document indien souligne que cette adoption des stablecoins par les États-Unis aura des répercussions sur les économies avancées et émergentes, y compris l’Inde. Il s’inquiète d’un risque de fragmentation du système de paiement indien — notamment l’interface UPI, fleuron de la numérisation des paiements — si les stablecoins de type USD venaient à se généraliser.

La Chine, quant à elle, maintient son interdiction des cryptos, tout en explorant la création d’un stablecoin adossé au yuan. Le Japon et l’Australie mettent en place des cadres réglementaires progressifs, sans pour autant promouvoir activement l’industrie. En Europe, au Royaume-Uni, à Hong Kong et en Corée du Sud, des discussions similaires sont en cours.

🗓️ Retour en arrière : promesses non tenues et réflexions reportées

En 2021, l’Inde avait élaboré un projet de loi interdisant les cryptomonnaies privées — mais celui-ci n’a jamais été présenté. En 2023, durant sa présidence du G20, l’Inde avait plaidé pour un cadre réglementaire mondial. Elle avait ensuite promis un document de consultation en 2024… avant de repousser sa publication, dans l’attente des évolutions américaines.

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L’Inde a-t-elle raison de freiner l’adoption réglementaire des cryptos ? À court terme, sa stratégie de « laisser-faire fiscal et réglementaire » permet de contenir les risques. Mais à long terme, cela prive le pays d’un levier stratégique dans un secteur en pleine structuration mondiale. En voulant éviter la légitimation, l’Inde risque surtout l’exclusion — ou pire, l’importation passive de standards venus d’ailleurs.

Ironie de l’histoire : l’Inde reste l’un des pays les plus dynamiques au monde en termes d’adoption des cryptos selon Chainalysis. Rester les bras croisés pendant que d’autres fixent les règles du jeu, c’est renoncer à l’influence. Et face à l’arrivée massive des stablecoins USD, ne rien faire pourrait s’avérer bien plus risqué… que d’agir.

✍️ Rédigé par DUC
📌 Source : Reuters

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