Après la plus forte chute journalière de l’argent depuis 2020, l’analyste et essayiste Nassim Taleb est revenu sur le devant de la scène avec une mise en garde sévère. Selon lui, les mécanismes à l’origine de ce krach pourraient frapper le Bitcoin avec une violence similaire, en raison des risques systémiques liés aux marchés dérivés.

• Le cours de l’argent a chuté de 9 % le 29 décembre.
• Taleb attribue ce mouvement à un excès d’effet de levier.
• Il craint des liquidations en chaîne sur le Bitcoin.
• Les marchés dérivés sont au cœur du risque systémique.

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Sur le réseau X, Taleb a expliqué que cette chute brutale de l’argent n’était pas liée à la demande industrielle ou à la bijouterie. Elle résulte, selon lui, de marges trop serrées, d’un levier excessif et de liquidations forcées successives. Un scénario qu’il juge parfaitement transposable au marché du Bitcoin.

L’analyste estime que les crypto-actifs reposent largement sur un environnement de crédit bon marché et une spéculation alimentée par les produits dérivés. Lorsque la volatilité augmente, les appels de marge s’enchaînent et provoquent des ventes automatiques, amplifiant mécaniquement les chutes de prix.

Bitcoin, une bulle spéculative selon Taleb

Fidèle à ses positions historiques, Taleb compare une nouvelle fois le Bitcoin à une « tulipomanie numérique ». Selon lui, l’actif a échoué comme monnaie, comme valeur refuge et comme outil de diversification. Il considère que le Bitcoin ne repose sur aucune utilité économique fondamentale et dépend essentiellement de la spéculation.

Malgré un léger rebond de l’argent le lendemain, Taleb reste pessimiste. Il anticipe de nouvelles vagues de liquidations si la volatilité persiste. Dans ce contexte, le Bitcoin, très exposé aux produits à effet de levier, pourrait se retrouver en première ligne en cas de choc de marché.

Pour l’auteur du Cygne Noir, le système actuel est profondément fragile. Un choc externe ou une simple perte de confiance pourrait suffire à déclencher une purge rapide et violente. Dans ce contexte, le Bitcoin, déjà connu pour sa forte volatilité, pourrait chuter sans le moindre signal préalable.

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Sur le fond, je rejoins Taleb sur un point essentiel : l’effet de levier est un poison pour les marchés. Il amplifie les excès, accélère les liquidations et détruit les acteurs les plus fragiles. En revanche, il continue de confondre Bitcoin avec sa couche spéculative. Les dérivés peuvent exploser, les positions surendettées disparaître, mais le protocole Bitcoin, lui, continue de fonctionner sans interruption. Le véritable danger est financier et monétaire. Il vient d’un système qui tient de moins en moins. Bitcoin, de son côté, suit ses propres règles. Et chacun commence à comprendre son intérêt. Sauf certains.

✍️ Article rédigé par DUC

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