La société cotée Strategy (anciennement MicroStrategy) et son emblématique cofondateur Michael Saylor font l’objet d’un recours collectif fédéral déposé le 17 mai 2025 en Virginie. La plainte, introduite par Anas Hamza et d’autres investisseurs par le biais du cabinet Pomerantz LLP, accuse Strategy d’avoir délibérément diffusé des informations « fausses et trompeuses » concernant sa rentabilité et sa stratégie Bitcoin.

⚖️ Période visée : avril 2024 à avril 2025

La plainte allègue que Strategy a surestimé la robustesse de sa stratégie axée sur le Bitcoin, tout en minimisant les risques liés à la volatilité du marché crypto. L’affaire s’articule autour de la période de transition vers la norme comptable ASU 2023-08 du Financial Accounting Standards Board (FASB), imposant aux sociétés cotées d’évaluer les cryptoactifs à leur juste valeur de marché.

Les plaignants estiment que la direction de Strategy — incluant le CEO Phong Le et le CFO Andrew Kang également visés — a continué de publier des métriques optimistes (BTC Yield, BTC Gain, BTC $ Gain), tout en omettant l’impact potentiel de pertes latentes sur les états financiers.

📌📖 Strategy visé par un recours, achète 7 390 BTC

📊 Un portefeuille colossal : plus de 576 000 BTC

Au 20 mai 2025, Strategy détenait 576 230 BTC, acquis pour environ 40,2 milliards $, avec un prix moyen de 69 726 $ par bitcoin. Ce portefeuille vaut plus de 59 milliards $ au cours actuel (~104 000 $), soit un gain latent d’environ 18,8 milliards $.

Malgré cette plus-value, les plaignants affirment que les risques de variation comptable en juste valeur n’ont pas été suffisamment communiqués aux investisseurs, induisant des décisions basées sur des données jugées partiales.

🧾 Une réponse prudente de Strategy

Dans un document transmis à la SEC, Strategy a indiqué ne pas commenter le fond de l’affaire, mais entend « se défendre vigoureusement ». La société déclare ne pas être en mesure pour le moment d’estimer les conséquences financières potentielles ou l’issue du litige.

La plainte réclame des dommages-intérêts non spécifiés, incluant les pertes, les intérêts, les frais juridiques et d’autres réparations au bénéfice des investisseurs du groupe visé.

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Le recours collectif contre Strategy pourrait faire jurisprudence. Si les entreprises crypto doivent se conformer à une comptabilité en juste valeur, leur communication financière devra suivre un niveau d’exigence nouveau. Michael Saylor a bâti une légende autour de la « Bitcoin Treasury Strategy », mais ce procès pourrait bien mettre en lumière les limites de la narration face aux réalités comptables. Pour le marché, ce sera un stress test juridique autant que financier.

✍️ Rédigé par DUC
📌 Source : The Block

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