Le géant américain du minage Riot Platforms a procédé en décembre à la plus importante vente de bitcoins de son histoire. La société a cédé 1 818 BTC pour environ 161,6 millions de dollars, alors que la rentabilité du minage atteignait des niveaux historiquement bas.

Cette opération ramène les réserves de Riot à 18 005 BTC, contre 19 368 BTC fin novembre. Le prix moyen de vente s’est établi à 88 870 dollars par bitcoin, en recul par rapport aux 96 560 dollars observés le mois précédent. Malgré cette baisse des prix, le produit total des ventes a bondi de 337 % sur un mois, contre seulement 37 millions de dollars en novembre.

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Une décision exceptionnelle dans une année globalement conservatrice

Cette liquidation de décembre marque un tournant notable. Il s’agit de la plus grosse vente mensuelle jamais réalisée par Riot et seulement de la troisième réduction nette de trésorerie BTC sur l’ensemble de l’année 2025. Jusqu’ici, Riot s’était majoritairement inscrit dans une logique de conservation de long terme.

La vente intervient dans un contexte de compression sévère des marges du secteur minier. Le hashprice — indicateur clé mesurant le revenu quotidien par térahash — est resté proche de ses plus bas niveaux du cycle pendant la majeure partie du dernier trimestre. Autrement dit, miner du bitcoin rapportait de moins en moins, même pour les acteurs les plus efficaces.

Une production en hausse, mais sous tension économique

Paradoxalement, Riot a continué d’augmenter sa production. En décembre, l’entreprise a miné 460 BTC, soit une hausse de 8 % par rapport à novembre, mais encore 11 % de moins qu’en décembre 2024. Cette évolution reflète les effets conjugués de la hausse de la difficulté réseau et de la concurrence accrue.

Sur le plan industriel, Riot poursuit néanmoins son expansion. La puissance de hachage déployée a atteint 38,5 EH/s en moyenne, en hausse de 22 % sur un an. La puissance opérationnelle moyenne s’est établie à 34,9 EH/s, confirmant la montée en puissance des infrastructures du groupe.

L’électricité comme levier de survie

Un élément clé a permis d’amortir partiellement la pression financière : l’énergie. Riot a déclaré avoir perçu 6,2 millions de dollars de crédits d’électricité en décembre, soit +171 % par rapport à novembre. Ces revenus proviennent de programmes de gestion de la demande et de réduction de consommation lors des pics de tension sur les réseaux électriques.

Ce modèle confirme une tendance lourde du secteur : les mineurs les plus résilients sont ceux capables de monétiser leur flexibilité énergétique, au-delà du simple minage.

Changement stratégique côté financement

En parallèle, Riot a revu sa stratégie financière. La société a remplacé son précédent programme d’émission d’actions — dont il restait environ 150 millions de dollars disponibles — par un nouveau dispositif pouvant lever jusqu’à 500 millions de dollars. Cette décision vise à renforcer la liquidité dans un environnement de marché plus incertain.

Autre changement notable : Riot met fin à ses rapports mensuels de production. À partir de 2026, la communication financière se fera sur une base trimestrielle, signe d’une volonté de stabilisation et de rationalisation.

Un mouvement sectoriel plus large

Riot n’est pas un cas isolé. En décembre, CleanSpark a également vendu 577 BTC pour 51,5 millions de dollars, tout en conservant plus de 13 000 BTC en trésorerie. Ces arbitrages montrent que même les mineurs historiquement pro-HODL ajustent désormais leur stratégie face à la réalité économique du minage post-halving.

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Cette vente massive ne traduit pas une perte de conviction sur Bitcoin. Elle illustre plutôt une phase de maturité du secteur, où la gestion de trésorerie devient aussi stratégique que la puissance de calcul. Le minage n’est plus un simple pari directionnel sur le prix du BTC, mais une activité industrielle soumise à des contraintes réelles.

Les acteurs capables d’arbitrer intelligemment entre conservation, ventes opportunistes et optimisation énergétique sortiront renforcés. Les autres disparaîtront.

Le marché fait son tri, calmement, sans bruit.

📌 Source : Riot Platforms

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