SharpLink Gaming (SBET), société liée à l’écosystème Ethereum et dirigée par Joseph Lubin, a annoncé avoir entamé son programme de rachat d’actions massif de 1,5 milliard de dollars. Au 9 septembre 2025, l’entreprise avait déjà racheté 939 000 actions à un prix moyen de 15,98 dollars, soit une dépense d’environ 15 millions de dollars.

La société justifie cette décision par une sous-évaluation du titre SBET par rapport à sa valeur nette d’inventaire (NAV), principalement composée de ses 837 000 ETH jalonnés (soit environ 3,6 milliards $ au prix actuel). SharpLink souligne que tant que le titre se négocie en dessous de la NAV, chaque rachat est immédiatement relutif pour les actionnaires restants.

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Pour mémoire, la NAV est calculée comme suit : total des actifs (principalement ETH + liquidités) moins dettes, divisé par le nombre d’actions en circulation. Actuellement, SharpLink ne détient aucune dette, avec la quasi-totalité de ses ETH en staking, générant un rendement estimé entre 1,87 % et 4,2 %.

À un prix moyen de 4 300 $ pour l’ETH, les revenus annuels de staking pourraient atteindre 67 à 151 millions de dollars, hors frais, risques de slashing ou variation de rendement. Ces revenus soutiendront les rachats en cours et potentiellement d’autres initiatives futures de valorisation.

« Plutôt que d’émettre des actions en dessous de leur valeur réelle, nous optons pour une allocation rigoureuse du capital, via des rachats d’actions, afin d’augmenter la valeur pour nos actionnaires », a déclaré Joseph Chalom, co-PDG de SharpLink.

SharpLink prévoit des rachats supplémentaires en fonction des conditions de marché, financés par les revenus de staking ou de nouveaux financements. L’entreprise n’exclut pas d’utiliser un système de rachat automatique si les conditions deviennent plus favorables à ce type d’opération.

• ETH détenus : 837 000 ETH
• Valeur estimée de la trésorerie : 3,6 milliards $
• Montant des rachats initié : 15 millions $
• Objectif global du programme : 1,5 milliard $
• Revenus annuels de staking estimés : 67 à 151 millions $

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Ce mouvement stratégique de SharpLink est fascinant. On parle ici d’une entreprise avec plus de 3,6 milliards $ d’ETH en caisse, qui agit comme une vraie trésorerie crypto moderne. Elle ne se contente pas de « HODL » : elle maximise la valeur par action via des rachats malins, basés sur une analyse très rationnelle de la NAV. En langage clair : quand le marché fait une promo sur ses propres actions, elle en profite. C’est ce qu’on attend d’un gestionnaire de trésorerie compétent. Et si d’autres entreprises Web3 suivaient ce modèle ? Cela pourrait donner lieu à une nouvelle forme d’investissement institutionnel… ancrée dans l’ETH. Gardons un œil attentif sur la suite.

✍️ Rédigé par DUC, fondateur de Bitcoin-Crypto.fr
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