Les stablecoins ne représentent qu’environ 10 % de la capitalisation du Bitcoin, mais leur influence dépasse largement leur poids financier. Adossés en grande majorité au dollar américain, utilisés massivement en Asie, omniprésents dans le trading crypto et de plus en plus dans les flux transfrontaliers, ils deviennent un nouvel acteur financier mondial. Le FMI vient de publier un rapport détaillant les opportunités, les risques et les bouleversements structurels liés à cette nouvelle catégorie d’actifs. Les implications sont profondes : paiements plus rapides, pression concurrentielle sur les banques, risque de dollarisation accélérée, contournement des contrôles de capitaux, et reconfiguration des relations monétaires internationales.

Derrière la promesse d’une finance plus rapide et moins chère se cache un potentiel de perturbation géopolitique massif. Pour les États faibles, les stablecoins sont un risque existentiel. Pour les populations non bancarisées, ils représentent un outil d’accès financier inédit. Pour Bitcoin, ils sont à la fois un concurrent, un vecteur d’adoption et un cheval de Troie pour le système monétaire actuel.

📖 Stablecoins : vers des milliards de milliards

Une croissance explosive : une infrastructure dollar numérique mondiale

Depuis 2023, la capitalisation des deux plus grands stablecoins — USDT et USDC — a triplé pour atteindre 260 milliards de dollars. Leur volume de transactions a bondi de 90 %, dépassant les 23 000 milliards de dollars en 2024. Les stablecoins ne sont plus un simple outil pour traders, mais une véritable infrastructure parallèle pour les paiements internationaux.

Le marché est dominé par :

• L’Asie (premier volume d’utilisation)
• L’Amérique du Nord (première origine des flux)
• L’Afrique, le Moyen-Orient et l’Amérique latine (première utilisation relative au PIB)

Cet usage massif est dû à un fait simple : les stablecoins permettent de transmettre de la valeur en quelques secondes, 24/7, sans intermédiaire bancaire, avec des frais quasi nuls. Ils surpassent le système bancaire traditionnel, encore basé sur des horaires, des correspondants multiples, des formats incompatibles et des délais pouvant atteindre plusieurs jours.

Les cas d’usage : de la finance crypto à l’économie réelle

Historiquement, les stablecoins servaient surtout au trading, comme équivalent numérique du dollar. Mais leurs usages “réels” gagnent du terrain :

• Transferts de fonds internationaux : une alternative moins chère que Western Union ou les banques (certains frais traditionnels atteignent 20 %).
• Paie en dollar numérique dans les pays à forte inflation.
• Micro-paiements pour l’économie numérique, impossible avec les rails bancaires traditionnels.
• Protection contre la dévaluation monétaire dans des dizaines d’États fragiles.
• Tokenisation des actifs : obligations, dépôts, parts monétaires, et bientôt titres bancaires.

Les stablecoins créent ainsi un pont entre finance traditionnelle et crypto, tout en contournant les frictions habituelles des transferts internationaux. Pour le FMI, c’est à la fois une opportunité historique et un risque géopolitique majeur.

Le danger de la substitution monétaire : vers une dollarisation instantanée ?

Le risque numéro un identifié par le FMI est simple : si les populations d’un pays peuvent utiliser massivement des stablecoins en dollars, le contrôle monétaire de l’État disparaît.

C’est déjà le cas dans :

• Argentine : USDT devenu une monnaie d’usage courant.
• Turquie : volume stablecoin très supérieur au volume bancaire numérique.
• Liban : stablecoins utilisés comme compte d’épargne international.

Le phénomène pourrait s’étendre massivement. Les stablecoins permettent une dollarisation sans billets, sans banques et sans contrôle de capital.

Les risques macroéconomiques : fuite de capitaux, perte de souveraineté, opacité

Le FMI met en garde contre trois risques majeurs :

• Perte du contrôle monétaire : la banque centrale ne peut plus piloter les taux, ni la masse monétaire.
• Évasion des contrôles de capitaux : les stablecoins ignorent les barrières réglementaires traditionnelles.
• Risque systémique : si les émetteurs paniquent, ils liquident leurs bons du Trésor, perturbant les marchés.

Les stablecoins sont de plus en plus utilisés hors des circuits réglementés, ce qui complique les statistiques économiques, le suivi des flux et les réponses en cas de crise.

Le FMI : « les stablecoins sont là pour rester »

Le FMI ne croit pas à la disparition des stablecoins. Il encourage les États à :

• renforcer la réglementation,
• éviter les paniques bancaires,
• contrôler l’émission d’actifs garantis,
• coopérer au niveau international,
• maintenir la transparence des émetteurs.

Pour le FMI, les stablecoins doivent être interopérables pour éviter une fragmentation du système mondial. Or l’écosystème actuel est dominé par des acteurs privés non coordonnés, souvent situés en dehors des juridictions traditionnelles.

Stablecoins vs Bitcoin : concurrence ou complémentarité ?

Les stablecoins ne sont pas conçus pour remplacer Bitcoin, mais pour améliorer le dollar. L’opposition est nette :

• Les stablecoins sont centralisés, dépendants d’un émetteur, d’un compte bancaire et de titres du Trésor.
• Bitcoin est décentralisé, neutre, sans contrepartie, sans risque de saisie.
• Les stablecoins peuvent être gelés en un clic.
• Les bitcoins ne peuvent pas être arrêtés.

En réalité, les stablecoins accélèrent l’adoption de Bitcoin :

• ils attirent des milliards d’utilisateurs dans la blockchain,
• ils facilitent l’entrée dans la crypto,
• ils servent de passerelle vers des monnaies dures non inflationnistes.

Pour beaucoup de pays émergents, le parcours est clair : monnaie locale → stablecoin → Bitcoin.

👉 🔍 DUC Mon Avis : Les stablecoins accélèrent la fin du vieux système financier

Les stablecoins sont une arme à double tranchant. Ils rendent les paiements plus rapides, plus simples, plus globaux. Mais ils profitent surtout… au dollar américain. Ils renforcent l’hégémonie du billet vert à une vitesse jamais vue. Ils affaiblissent les banques centrales, surtout celles des pays émergents, et déplacent le pouvoir monétaire vers des sociétés privées.

Le FMI n’a pas tort : cette technologie peut bouleverser la finance mondiale. Mais ce que le FMI ne dit pas clairement, c’est que les stablecoins ne sont qu’une étape. Quand un pays bascule en dollarisation numérique, la population découvre rapidement la différence entre un dollar bancaire et un actif souverain numérique… et finit par regarder du côté de Bitcoin.

Le futur ne sera pas stablecoin vs Bitcoin. Il sera stablecoin + Bitcoin, avec une lente migration vers l’actif qui ne dépend d’aucun État. Le système financier mondial avance vers une décentralisation inévitable, et les stablecoins accélèrent ce mouvement. Les États tenteront de réguler, mais comme pour Internet, la dynamique est déjà lancée.

Les stablecoins créeront l’adoption. Bitcoin créera la liberté.

✍️ Article rédigé par DUC
📌 Source : FMI

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