La société de trésorerie Bitcoin Strategy (anciennement MicroStrategy) a annoncé avoir acquis 155 BTC supplémentaires pour environ 18 millions de dollars, à un prix moyen de 116 401 $ par bitcoin, entre le 4 et le 10 août 2025. Cette opération, révélée dans un dépôt 8-K auprès de la SEC lundi, porte les avoirs totaux de l’entreprise à 628 946 BTC, soit près de 3 % de l’offre maximale de 21 millions de bitcoins.

Un portefeuille Bitcoin record

Depuis son premier achat en août 2020, Strategy a bâti la plus importante trésorerie en Bitcoin détenue par une société cotée en bourse.

• Avoirs totaux : 628 946 BTC
• Valeur estimée : environ 76 milliards $
• Prix moyen d’acquisition : 73 288 $
• Coût total : 46,1 milliards $ (frais inclus)
• Plus-value latente : environ 30 milliards $

Cette accumulation massive confirme la stratégie assumée de Michael Saylor, cofondateur et président exécutif, qui a encore récemment déclaré :

« Si vous n’arrêtez pas d’acheter du Bitcoin, vous ne cesserez pas de gagner de l’argent. »

Financement des acquisitions

Les derniers achats ont été financés via :

• La vente d’actions privilégiées perpétuelles Strife (STRF) : 115 169 actions vendues pour 13,6 millions $.
• Le produit de l’introduction en bourse des actions privilégiées Stretch (STRC), levée de 4,2 milliards $.

STRF : non convertible, dividende cumulé de 10 %.
STRC : taux variable à partir de 9 % annuel, versé mensuellement.

Ces instruments s’inscrivent dans le plan “42/42”, visant à lever 84 milliards $ d’ici 2027 pour financer des achats de Bitcoin, doublant ainsi l’objectif initial “21/21” après épuisement des capacités d’émission d’actions ordinaires.

Résultats financiers historiques

Au deuxième trimestre 2025, Strategy a publié :

• Bénéfice net record : 10 milliards $.
• Résultat d’exploitation : 14,03 milliards $, en hausse de 7 106 % sur un an.

Cette explosion des bénéfices est largement due à une plus-value latente de 14 milliards $ sur ses avoirs en BTC, rendue possible par la nouvelle règle comptable permettant l’évaluation à la juste valeur des actifs numériques.

Concurrence et positionnement

Selon Bitcoin Treasuries, 151 sociétés publiques détiennent désormais du Bitcoin dans leur trésorerie.
Parmi les plus gros détenteurs :

• MARA : 50 639 BTC
• Twenty One (Tether) : 43 514 BTC
• Bitcoin Standard Treasury Company : 30 021 BTC
• Riot Platforms : 19 239 BTC
• Trump Media & Technology Group : 18 430 BTC
• Metaplanet : 17 595 BTC
• Galaxy Digital : 17 102 BTC

Avec près de 3 % de l’offre totale de Bitcoin, Strategy surclasse largement ses concurrents.

Une stratégie à long terme

Saylor affirme que la structure du capital de Strategy est conçue pour résister à un effondrement du BTC allant jusqu’à -90 % sur 4 à 5 ans, grâce à une combinaison d’actions, de dette convertible et d’actions privilégiées. Toutefois, il admet que les actionnaires « souffriraient » dans un tel scénario.

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Moi, DUC, je vois dans cette annonce une confirmation que Michael Saylor ne recule devant rien pour accumuler du Bitcoin. Cette stratégie “full Bitcoin” fonctionne tant que le marché reste haussier, mais elle expose l’entreprise et ses actionnaires à une volatilité extrême. Si le BTC continue sur sa trajectoire ascendante, Strategy pourrait devenir un géant comparable à un fonds souverain crypto. En revanche, un retournement brutal pourrait mettre à l’épreuve la solidité de son montage financier.

✍️ Rédigé par DUC
📌 Source : SEC Filing – Strategy

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