La société Strategy Inc. a publié un nouveau rapport Form 8-K à la SEC, révélant une mise à jour majeure de ses avoirs en bitcoins et de son programme d’émissions d’actions préférentielles. La firme de Michael Saylor franchit un cap symbolique : 641 692 BTC détenus, soit environ 68 milliards de dollars au cours actuel du bitcoin.

💰 Un portefeuille Bitcoin de 47,5 milliards $ de coût moyen

Selon le dépôt officiel, Strategy a acquis 487 BTC supplémentaires entre le 3 et le 9 novembre 2025, pour un montant total de 49,9 millions de dollars à un prix moyen de 102 557 $ par bitcoin. Ces achats portent son total à 641 692 BTC, acquis pour 47,54 milliards de dollars à un prix moyen global de 74 079 $ par unité (frais inclus).

Cette position représente désormais plus de 3 % de l’offre totale de bitcoins (21 millions) et un gain latent estimé à 20,5 milliards de dollars. Ces achats marquent la plus importante vague d’accumulation en six semaines, confirmant la stratégie « ₿est continue » de Saylor.

📖 Strategy annonce un nouveau programme ATM

🏦 Des acquisitions financées par les émissions d’actions préférentielles

Les achats récents ont été financés par la vente d’actions dans le cadre du programme at-the-market (ATM) de Strategy, qui comprend plusieurs séries d’actions préférentielles perpétuelles :

• STRK — Série A Strike : 8 % de dividende non cumulatif, convertible
• STRF — Série A Strife : 10 % de dividende cumulatif, non convertible
• STRD — Série A Stride : 10 % de dividende non cumulatif, profil le plus risqué
• STRC — Série A Stretch : dividende variable mensuel indexé sur le marché

Au cours de la première semaine de novembre, Strategy a vendu :

• 165 614 actions STRF pour 18,3 M$ ;
• 262 311 actions STRC pour 26,2 M$ ;
• 50 881 actions STRK pour 4,5 M$ ;
• 12 800 actions STRD pour 1 M$.

Ces ventes représentent environ 50 millions de dollars de recettes nettes, intégralement réinvesties dans le bitcoin. Il reste plus de 46 milliards de dollars d’actions préférentielles disponibles à l’émission dans le cadre de ce programme.

📊 Un plan “42/42” élargi à 84 milliards de dollars

Strategy poursuit son ambitieux plan d’expansion appelé “42/42”, désormais porté à 84 milliards de dollars. Ce programme combine émissions d’actions et obligations convertibles pour financer l’acquisition continue de bitcoins jusqu’en 2027.

La société a récemment annoncé une nouvelle levée de 715 millions de dollars via ses actions préférentielles européennes STRE, libellées en euros, avec un dividende de 10 %. Ces titres viennent compléter les séries STRF, STRC, STRK et STRD déjà cotées au Nasdaq.

🏢 Strategy domine le classement mondial des Bitcoin Treasuries

Avec ses 641 692 BTC, Strategy reste de loin la première société cotée au monde en termes de réserves de bitcoins. Elle devance notamment :

• MARA Holdings – 53 250 BTC
• Twenty One (Tether) – 43 514 BTC
• Metaplanet – 30 823 BTC
• Bitcoin Standard Treasury Co. – 30 021 BTC
• Bullish – 24 300 BTC
• Riot Platforms – 19 324 BTC
• Trump Media & Technology Group – 15 000 BTC
• Coinbase – 14 548 BTC
• Hut 8 – 13 696 BTC

Au total, 193 entreprises cotées détiennent désormais des bitcoins en trésorerie, selon les données de Bitcoin Treasuries.

📉 Marché boursier : correction et stabilité du ratio mNAV

Malgré la progression continue du bitcoin, les actions MSTR ont perdu 47 % depuis l’été, leur ratio capitalisation/valeur nette d’actif étant revenu à 1,02×. L’action a toutefois rebondi de 2 % vendredi à 241,93 $, avec une progression en préouverture lundi.

Michael Saylor a réaffirmé que la structure de capital de Strategy a été pensée pour résister à une chute de 90 % du bitcoin pendant quatre à cinq ans, grâce à une combinaison équilibrée d’actions ordinaires, de dettes convertibles et d’instruments préférentiels. « Nos actionnaires souffriraient, mais notre trésorerie en bitcoin resterait solide », a-t-il déclaré.

👉 🔍 DUC Mon Avis : la machine Strategy tourne à plein régime

Le modèle Strategy atteint désormais une échelle sans précédent : 68 milliards de dollars en bitcoins détenus et un pipeline de financement supérieur à 80 milliards. En combinant ingénierie financière et conviction bitcoin maximaliste, Michael Saylor continue de transformer sa société en une véritable banque de réserve du Bitcoin.

Ce rythme d’accumulation confirme une dynamique haussière de long terme. Toutefois, la dépendance extrême au marché du bitcoin reste un risque structurel : si le prix chute durablement sous les 60 000 $, Strategy pourrait être contrainte de réduire ses dividendes préférentiels. D’ici là, la stratégie “₿est continue” reste intacte. 🚀

✍️ Rédigé par DUC Bitcoin
📌 Source : SEC Form 8-K

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