La société Strategy et dirigée par Michael Saylor, poursuit sa stratégie d’accumulation agressive de bitcoins.L’entreprise a acquis 10 645 bitcoins supplémentaires, Selon un document officiel 8-K déposé auprès de la SEC, pour un montant d’environ 980,3 millions de dollars, à un prix moyen de 92 098 dollars par BTC, entre le 8 et le 14 décembre.

Il s’agit de la deuxième semaine consécutive durant laquelle Strategy ajoute plus de 10 000 BTC à sa trésorerie, confirmant la constance et l’ampleur de sa politique d’allocation en actifs numériques.

📖 Strategy atteint 640 808 Bitcoin

Une trésorerie Bitcoin désormais supérieure à 671 000 BTC

Avec cette nouvelle acquisition, Strategy détient désormais 671 268 BTC, ce qui représente une valeur d’environ 60 milliards de dollars aux cours actuels. L’ensemble de ces bitcoins a été acquis à un prix moyen de 74 972 dollars par unité, pour un coût total estimé à 50,3 milliards de dollars, frais et dépenses inclus.

À l’échelle du réseau Bitcoin, cette position est particulièrement significative. Les avoirs de Strategy représentent désormais plus de 3 % de l’offre totale maximale de Bitcoin, fixée à 21 millions d’unités. Aux prix actuels, cela se traduit par un gain latent estimé à environ 9,7 milliards de dollars.

Des acquisitions financées par une structure de capital sophistiquée

Ces nouveaux achats ont été financés via la vente sur le marché de plusieurs instruments financiers émis par la société :

• Actions ordinaires de classe A (MSTR)
• Actions privilégiées perpétuelles :
  • STRK (Strike)
  • STRD (Stride)
  • STRF (Strife)

Sur la seule semaine écoulée, Strategy a notamment vendu :

• 4 789 664 actions MSTR pour 888,2 millions de dollars
• 7 036 actions STRK pour 0,6 million de dollars
• 163 306 actions STRF pour 18 millions de dollars
• 1 029 202 actions STRD pour 82,2 millions de dollars

À la date du 14 décembre, les capacités restantes d’émission demeurent considérables, avec notamment 12,56 milliards de dollars encore disponibles pour les actions MSTR

Le plan « 42/42 » : une levée de 84 milliards de dollars jusqu’en 2027

Ces opérations s’inscrivent dans le cadre du plan stratégique baptisé « 42/42 », qui vise une levée totale de 84 milliards de dollars via des émissions d’actions et d’obligations convertibles afin de financer des acquisitions de bitcoins jusqu’en 2027.

Ce plan constitue une extension du programme initial « 21/21 », qui prévoyait 42 milliards de dollars, ajusté à la hausse après l’épuisement de la première enveloppe d’actions.

Chaque instrument privilégié présente un profil distinct :

• STRD : non convertible, dividende non cumulatif de 10 %, profil de risque le plus élevé
• STRK : convertible, dividende non cumulatif de 8 %, potentiel de plus-value
• STRF : non convertible, dividende cumulatif de 10 %, option la plus prudente
• STRC : action cumulative à taux variable avec dividendes mensuels

« Retour aux points orange » : Saylor maintient le cap

Comme à son habitude, Michael Saylor a laissé entrevoir ces acquisitions avant leur officialisation. Dimanche, il a partagé une mise à jour sur le traqueur d’achats de bitcoins de Strategy, accompagnée du message :
« Retour aux points orange. »

La semaine précédente déjà, Strategy avait acquis 10 624 BTC pour 962,7 millions de dollars, à un prix moyen de 90 615 dollars, portant alors ses avoirs à 660 624 BTC. Cette série d’achats constitue la plus importante phase d’accumulation depuis juillet, avec deux semaines consécutives au-dessus de 10 000 BTC.

📖 Strategy , bitcoin et une rumeur explosive

Tensions avec MSCI sur l’intégration des trésoreries Bitcoin

Parallèlement à ses achats, Strategy a récemment interpellé MSCI, qui envisage une proposition visant à exclure des indices boursiers les entreprises dont les actifs numériques dépassent 50 % du total des actifs.

Dans une lettre de 12 pages adressée au comité des indices MSCI, Strategy a averti que cette règle créerait une instabilité structurelle, entraînant des entrées et sorties fréquentes des indices en fonction de la volatilité du Bitcoin ou des normes comptables.

MSCI considère que les entreprises comme Strategy fonctionnent davantage comme des véhicules d’investissement que comme des sociétés opérationnelles classiques. Cette approche est contestée par plusieurs acteurs du marché, qui jugent le seuil de 50 % arbitraire, dans un contexte où de plus en plus d’entreprises adoptent une stratégie de trésorerie Bitcoin.

Une décision finale est attendue d’ici le 15 janvier, avant le rééquilibrage des indices prévu en février

Strategy reste dans le Nasdaq 100 malgré les critiques

Malgré cet examen accru, Strategy a conservé sa place dans le Nasdaq 100 lors du rééquilibrage annuel de l’indice. Cette décision souligne la reconnaissance persistante de la société au sein des marchés financiers traditionnels, malgré un modèle économique fortement centré sur le Bitcoin.

Un contexte plus difficile pour les entreprises à trésorerie Bitcoin

Selon Bitcoin Treasuries, 192 entreprises cotées détiennent aujourd’hui du Bitcoin. Parmi les plus importantes figurent notamment MARA, Twenty One, Metaplanet, Riot Platforms, Coinbase, Hut 8 ou encore CleanSpark.

Cependant, la valeur boursière de nombreuses entreprises de ce segment a fortement reculé depuis les sommets de l’été. Le ratio capitalisation boursière / valeur nette des actifs (mNAV) de Strategy s’établit actuellement autour de 0,85, traduisant une décote significative.

L’action MSTR a clôturé en baisse de 3,7 % à 176,45 dollars, affiche un recul hebdomadaire de 3,8 %, et une performance annuelle négative de 41,2 %, contre une baisse d’environ 3,8 % pour le Bitcoin sur la même période.

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Strategy poursuit une trajectoire unique sur les marchés financiers. L’entreprise assume pleinement son rôle de véhicule de trésorerie Bitcoin, quitte à s’exposer à une volatilité boursière extrême et à des débats réglementaires majeurs.

Cette accumulation méthodique, financée par une ingénierie financière sophistiquée, confirme une conviction intacte : le Bitcoin comme actif central de long terme, indépendamment des cycles de marché et des critiques institutionnelles.

✍️ Article rédigé par DUC
📌 Source : Securities and Exchange Commission (Form 8-K)

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