Six mois seulement après son lancement, The Bitcoin Society (TBSO), la société fondée par Tony Parker et Eric Larchevêque, renonce finalement à sa stratégie d’accumulation de Bitcoin.

Présentée fin 2025 comme une future Bitcoin Treasury Company française ambitieuse, l’entreprise devait rejoindre la vague mondiale des sociétés cotées accumulant du BTC à leur bilan.

Mais selon des déclarations accordées à Bloomberg, Eric Larchevêque reconnaît désormais que les conditions de marché n’ont pas permis au projet de fonctionner comme prévu.

Un projet présenté comme historique

Lors de son lancement, The Bitcoin Society était présentée comme :

• une société de trésorerie Bitcoin française ;
• un véhicule coté destiné à accumuler du BTC ;
• une structure visant à démocratiser Bitcoin ;
• un acteur destiné à influencer le débat économique européen.

Eric Larchevêque avait même décrit le projet comme « le plus important de sa vie ».

The Bitcoin Society était née du rachat de Société de Tayninh et s’inscrivait dans la tendance massive des Bitcoin Treasury Companies apparues durant l’année 2025.

À l’époque, de nombreuses entreprises cherchaient à reproduire le modèle de Strategy de Michael Saylor.

Des conditions de marché devenues trop difficiles

Selon Eric Larchevêque, le principal problème vient du financement.

« L’appétit pour les sociétés adossées au Bitcoin n’était pas à son apogée. »

Le modèle économique de TBSO reposait sur :

• des levées de fonds régulières ;
• des augmentations de capital importantes ;
• un marché prêt à financer massivement l’accumulation de BTC.

Mais la chute des marchés crypto fin 2025 et le refroidissement des investisseurs ont fortement réduit cette dynamique.

Résultat : The Bitcoin Society n’a finalement jamais réellement commencé son accumulation de Bitcoin.

Une nouvelle direction très floue

Pour l’instant, la société reste très vague concernant sa future stratégie.

Le site officiel évoque désormais :

• la souveraineté entrepreneuriale ;
• des services et médias ;
• des produits innovants ;
• un écosystème entrepreneurial.

Bitcoin n’apparaît plus comme l’élément central du projet.

La société semble désormais vouloir s’orienter vers :

• le SKL CLUB ;
• le NVST CLUB ;
• des communautés d’investissement privées ;
• de l’accompagnement entrepreneurial.

À ce stade, le marché reste extrêmement sceptique et le cours de l’action TBSO demeure très faible.

La fin d’une bulle des Bitcoin Treasuries ?

Depuis plusieurs mois, de nombreuses sociétés de trésorerie Bitcoin rencontrent des difficultés importantes.

Le modèle fonctionne uniquement si plusieurs conditions restent réunies :

• un marché haussier ;
• un accès facile au capital ;
• des investisseurs confiants ;
• une hausse régulière du Bitcoin.

Lorsque ces conditions disparaissent, certaines structures se retrouvent rapidement sous pression financière.

Même Strategy, leader mondial du secteur avec plus de 818 000 BTC, commence désormais à évoquer des ventes tactiques de Bitcoin pour financer certains dividendes liés à STRC.

Le secteur entre donc dans une phase beaucoup plus mature et beaucoup plus difficile.

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Cette histoire montre surtout que lancer une Bitcoin Treasury Company ne suffit pas à créer un modèle économique solide.

En 2025, beaucoup d’entreprises ont voulu surfer sur l’euphorie autour de Strategy et du Bitcoin institutionnel. Mais très peu possèdent réellement :

• la puissance financière ;
• la crédibilité boursière ;
• la capacité de levée de fonds ;
• la résistance psychologique nécessaire.

Accumuler du Bitcoin avec de la dette ou des augmentations de capital permanentes devient extrêmement risqué lorsque le marché ralentit.

Le cas TBSO montre aussi une réalité importante : beaucoup de projets parlent de Bitcoin tant que le marché monte. Lorsque les conditions deviennent plus difficiles, le discours change rapidement.

Cela ne remet pas forcément en cause Bitcoin lui-même. Cela rappelle surtout qu’il existe une énorme différence entre croire au Bitcoin… et construire une entreprise capable de survivre autour de lui.

✍️ Article rédigé par DUC
📌 Sources : Bloomberg

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