YZiLabs, une société soutenue par Changpeng Zhao (CZ), a lancé une campagne activiste agressive pour prendre le contrôle du conseil d’administration de BNB Network (BNC), la société cotée détenant l’une des plus grandes trésoreries en BNB au monde. Cette offensive intervient seulement quelques mois après avoir participé au financement massif de 500 millions de dollars qui a transformé l’ancienne CEA Industries en un véhicule d’investissement centré sur l’écosystème Binance.

Selon un document préliminaire 14A déposé lundi, YZiLabs demande l’élargissement immédiat du conseil d’administration, l’annulation de toutes les modifications récentes des statuts, ainsi que la nomination de ses propres administrateurs par consentement écrit — une méthode permettant de prendre le contrôle sans tenir d’assemblée générale.

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💥 Les raisons du conflit : retards, mauvaise exécution et manque de transparence

YZiLabs affirme que le déploiement du projet BNB Network a connu des difficultés sérieuses. La société accuse la direction en place, notamment le PDG David Namdar et l’ancien CIO de CalPERS Russell Read, d’avoir commis plusieurs erreurs stratégiques et opérationnelles.

Parmi les problèmes évoqués :

• des mises à jour lentes ou incomplètes destinées aux investisseurs ;
• des retards dans le dépôt de documents réglementaires clés ;
• un déficit de communication institutionnelle et de marketing ;
• un écart croissant entre le cours de l’action BNC et la valeur des BNB détenus ;
• une direction accusée de privilégier d’autres projets liés aux actifs numériques.

YZiLabs soulève également un problème de gouvernance : le double rôle de 10X Capital, à la fois gestionnaire d’actifs impliqué dans le financement et force dominante au sein du conseil d’administration.

📉 Le marché du BNB accentue la pression sur BNC

La situation se complique avec la chute récente du prix du BNB, qui se négocie près de son plus bas niveau des trois derniers mois, légèrement au-dessus de 800 dollars. La baisse de l’actif pèse mécaniquement sur la valeur de la trésorerie de BNB Network, fortement exposée au token.

Selon les données publiées dans le tableau de bord de BNB Network :

• la société détient environ 515 000 BNB ;
• soit une valeur d’environ 412 millions de dollars ;
• pour un coût moyen d’acquisition de 851 dollars par BNB.

Lundi matin, l’action BNC a chuté d’environ 11 %, tombant à 6,35 dollars et élargissant encore la décote par rapport à sa valeur liquidative de 8,09 dollars par action. Le multiple de valeur liquidative ajustée est désormais proche de 0,8×.

⚔️ Un coup d’État corporate quelques mois après une ascension fulgurante

L’affaire surprend par sa rapidité. En juillet, après le placement privé mené par YZiLabs et 10X Capital, l’action de la société avait bondi de plus de 600 %. À l’époque, la direction avait présenté BNB Network comme une manière transparente et institutionnelle d’obtenir une exposition stratégique à l’écosystème Binance.

Moins de six mois plus tard, ce même camp accuse désormais la direction d’avoir failli, et tente de reprendre les commandes pour protéger son investissement — ou réorienter la stratégie du véhicule de trésorerie.

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Cette histoire ressemble à un thriller financier version crypto : une trésorerie géante en BNB, un cours qui chute, un conseil d’administration divisé, et un family office soutenu par CZ qui tente de reprendre l’entreprise sans même convoquer une AG.

Ce qui se joue ici dépasse le simple conflit interne. Nous assistons à un test grandeur nature : peut-on vraiment transformer une société cotée en véhicule de trésorerie crypto stable, transparent et institutionnel ? La théorie était séduisante. L’exécution, visiblement, l’est moins.

À court terme, la chute du BNB fragilise tout le projet. À moyen terme, si YZiLabs obtient la majorité, nous pourrions voir une restructuration profonde, peut-être même une stratégie beaucoup plus agressive autour de BNB. Dans les deux cas, cette affaire montre encore une fois que les “corporate treasuries” en crypto ne sont jamais un long fleuve tranquille.

📌 Source : Déclaration 14A / BAMSEC — Document original

✍️ Article rédigé par DUC, fondateur de Bitcoin-Crypto.fr

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