L’action Gemini a perdu environ 80 % depuis son introduction en Bourse. La plateforme crypto vaut désormais près de 753 millions de dollars.

Au sommet, sa capitalisation approchait quatre milliards de dollars. Cette chute ravive les interrogations sur l’avenir du groupe fondé par Cameron et Tyler Winklevoss.

Cependant, aucun acquéreur n’a présenté d’offre officielle. Il faut donc séparer la baisse confirmée des spéculations de marché.

Une chute de 80 % depuis l’introduction en Bourse

Gemini Space Station se négocie sous le symbole GEMI. Depuis son arrivée en Bourse, l’action a perdu environ quatre cinquièmes de sa valeur.

La capitalisation atteint environ 753 millions de dollars. Elle avait approché quatre milliards de dollars à son plus haut niveau.

Cette évolution mérite donc une place dans notre rubrique consacrée à l’analyse des marchés. Elle dépasse une simple variation quotidienne.

En effet, le marché sanctionne surtout la contraction de l’activité historique de Gemini. Les comptes du deuxième trimestre permettent de mesurer cette dégradation.

Les volumes d’échange reculent fortement

Les revenus de l’activité d’échange ont reculé de 38 % sur un an. Ils atteignent 12,5 millions de dollars.

Le volume des transactions au comptant est tombé à 3,8 milliards de dollars. Il atteignait 11,3 milliards un an auparavant.

La baisse représente donc environ 66 %. Elle montre que Gemini attire nettement moins d’activité sur son marché principal.

Les actifs détenus sur la plateforme ont également chuté. Leur montant passe de 18,2 à 8,4 milliards de dollars.

Gemini attribue ce recul aux prix moins élevés des cryptoactifs. La société mentionne aussi plusieurs sorties institutionnelles liées à la conservation.

Gemini développe de nouvelles sources de revenus

Malgré cette contraction, le chiffre d’affaires total progresse de 37 %. Il atteint 45,5 millions de dollars au deuxième trimestre 2026.

Les services et les intérêts ont généré 26 millions de dollars. Leur progression annuelle atteint 117 %.

La carte bancaire, le staking et les opérations institutionnelles compensent donc partiellement le recul du trading au comptant.

La carte Gemini a notamment produit 16,2 millions de dollars de revenus. Ce montant progresse de 231 % sur un an.

Pourtant, la société reste déficitaire. Sa perte nette atteint 107,7 millions de dollars durant le trimestre.

Gemini disposait de 188,6 millions de dollars de trésorerie et équivalents au 30 juin. Ce montant atteignait 252,2 millions fin 2025.

Les licences conservent une valeur stratégique

La forte baisse de l’action alimente des scénarios de rachat. Un acquéreur pourrait surtout rechercher les licences et l’infrastructure réglementaire de Gemini.

La plateforme possède notamment des autorisations américaines pour les marchés dérivés. Elle dispose aussi d’une infrastructure de conservation et d’une clientèle existante.

Ces actifs demandent beaucoup de temps et d’argent à reproduire. La réglementation devient donc une composante centrale de la valeur des plateformes crypto.

Cette logique apparaît également en Europe avec le débat sur le passeport européen des licences crypto.

Un rachat reste une simple hypothèse

Aucune offre active n’est confirmée. Gemini a d’ailleurs refusé de commenter les spéculations concernant une éventuelle acquisition.

L’idée d’un rapprochement avec Hyperliquid vient d’une proposition formulée par un analyste. Elle ne constitue pas une négociation annoncée.

Par ailleurs, Cameron et Tyler Winklevoss contrôlent 94,5 % des droits de vote. Toute vente dépendrait donc largement de leur décision.

La prise de contrôle hostile paraît pratiquement impossible dans cette configuration. Un acheteur devrait convaincre directement les deux fondateurs.

🔍 DUC, mon avis

Une chute de 80 % montre une défiance profonde envers le modèle économique de Gemini. Cependant, la plateforme ne se résume pas à son volume d’échange. Ses licences, sa conservation et sa clientèle gardent une valeur réelle. Pour l’instant, le rachat reste une hypothèse. Le marché, lui, a déjà rendu un verdict très sévère.

En bref

• L’action Gemini a perdu environ 80 % depuis son introduction en Bourse.
• La capitalisation atteint environ 753 millions de dollars.
• Les volumes au comptant ont reculé de 66 % sur un an.
• Le chiffre d’affaires total progresse néanmoins de 37 %.
• Aucune offre de rachat active n’est confirmée.

✍️ DUC

📌 Sources : Gemini — résultats du deuxième trimestre 2026 · CoinDesk