Capital B annonce une levée de 7,6 millions d’euros souscrite par Adam Back. Avec ses opérations en cours, elle pourrait contribuer à financer l’acquisition de 376 BTC supplémentaires.

La société détient actuellement 3 145 BTC. Si les achats envisagés aboutissent, sa réserve pourrait ainsi atteindre 3 521 BTC.

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13,18 millions d’actions émises

Adam Back souscrit 13 181 030 actions assorties de bons de souscription. Capital B fixe le prix de chaque ensemble, appelé ABSA, à 0,58 euro.

Ce prix comprend 0,08 euro de valeur nominale et 0,50 euro de prime d’émission. Il représente une prime de 15,4 % sur le cours de clôture du 1er septembre 2026.

Le produit brut atteint précisément 7 644 997,40 euros. Capital B estime le produit net à environ 7,3 millions d’euros après les frais.

Le règlement-livraison devrait intervenir au plus tôt le 3 septembre 2026. Des contraintes techniques pourraient cependant retarder cette échéance de plusieurs jours.

Quatre bons attachés à chaque action

Chaque action souscrite donne accès à quatre bons de souscription d’actions, ou BSA. Ces instruments permettent d’acheter ultérieurement des actions à un prix fixé.

• Deux BSA 2026-06 par action, exerçables à 0,75 euro chacun.
• Un BSA 2026-07 par action, exerçable à 0,98 euro.
• Un BSA 2026-08 par action, exerçable à 1,27 euro.
• Chaque catégorie de BSA possède une maturité de cinq ans.

L’exercice complet des 52 724 120 BSA entraînerait l’émission du même nombre d’actions ordinaires. Capital B recevrait alors 49 428 862,50 euros supplémentaires.

• Les 26 362 060 BSA 2026-06 pourraient apporter 19 771 545 euros.
• Les 13 181 030 BSA 2026-07 pourraient apporter 12 917 409,40 euros.
• Les 13 181 030 BSA 2026-08 pourraient apporter 16 739 908,10 euros.

Ces 49,4 millions d’euros restent entièrement conditionnels. Adam Back devra exercer les bons et payer leurs prix respectifs.

Capital B peut accélérer l’exercice

Capital B pourra ouvrir une période d’exercice accéléré lorsque le cours remplira certaines conditions. Le prix moyen pondéré devra dépasser 130 % du prix d’exercice concerné.

Cette condition devra rester satisfaite pendant 20 séances consécutives. Capital B disposera ensuite de 20 séances pour déclencher l’opération.

La période d’exercice accéléré durera également 20 séances. À son terme, les bons non utilisés deviendront caducs.

Adam Back renforce sa participation

Avant cette nouvelle émission, Adam Back possède 54 304 870 actions. Elles représentent 14,82 % du capital ordinaire et 12,31 % sur une base diluée.

Après le placement, il détiendra 67 485 900 actions. Sa participation atteindra 17,77 % du capital ordinaire et 14,76 % sur une base diluée.

S’il exerce tous ses nouveaux BSA, sa participation grimpera à 120 210 020 actions. Elle représenterait alors 27,80 % du capital ordinaire et 23,36 % du capital dilué.

Une dilution pour les actionnaires

Un actionnaire possédant 1 % du capital avant l’opération conserverait 0,97 % après l’émission. Sa participation atteindrait 0,78 % sur une base diluée.

Après l’exercice de tous les nouveaux BSA, cette participation tomberait à 0,85 % du capital ordinaire. Elle représenterait 0,70 % sur une base diluée.

Un regroupement d’actions le 8 septembre

Capital B regroupera dix anciennes actions pour créer une nouvelle action le 8 septembre 2026. Cette opération modifiera les conditions d’exercice des bons.

• Chaque BSA donnera droit à un dixième d’action nouvelle.
• Le prix ajusté du BSA 2026-06 atteindra 7,50 euros par action.
• Le prix ajusté du BSA 2026-07 atteindra 9,80 euros.
• Le prix ajusté du BSA 2026-08 atteindra 12,70 euros.

Les nouvelles actions rejoindront Euronext Growth Paris après la réalisation du placement. En revanche, les BSA ne seront pas cotés séparément.

🔍 DUC, mon avis

Adam Back renforce clairement son engagement auprès de Capital B. La prime de 15,4 % constitue également un signal notable. Cependant, les 376 BTC ne sont pas encore achetés.

Cette stratégie peut augmenter le nombre de bitcoins détenus par action. Pourtant, elle entraîne aussi une dilution importante. La création de valeur dépendra donc du prix des acquisitions et de l’évolution du capital totalement dilué.

✍️ DUC
Source : Communiqué officiel de Capital B du 2 septembre 2026

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