La fin prochaine du shutdown américain (paralysie partielle de l’administration) ne constitue pas seulement un signal politique : c’est aussi un événement financier majeur. Elle entraîne souvent une réinjection massive de liquidités dans le système mondial, via le Compte général du Trésor (TGA), principal compte du gouvernement américain auprès de la Réserve fédérale (Fed).

1) Le TGA : un réservoir de liquidités

Le TGA agit comme le compte courant du gouvernement fédéral. Chaque dépense effectuée (salaires, programmes sociaux, contrats publics) transfère de la monnaie de la Fed vers le secteur privé, augmentant les réserves bancaires et la liquidité globale. À l’inverse, les émissions d’obligations et la collecte d’impôts remplissent le TGA, réduisant la liquidité disponible dans l’économie.

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2) Pendant la paralysie : une contraction silencieuse

Lors d’un blocage budgétaire, les paiements gouvernementaux sont suspendus ou retardés. Le TGA se vide donc plus lentement, ce qui réduit la circulation monétaire et la liquidité disponible sur les marchés financiers. Début octobre, la reconstitution du TGA coïncidait justement avec le début du blocage, accentuant cet effet de contraction.

3) La reprise : un choc positif temporaire

À la fin du blocage, le Trésor doit rattraper les dépenses reportées : salaires, contrats fédéraux, programmes sociaux. Ces décaissements massifs entraînent une baisse du solde du TGA et une injection rapide de liquidités dans le système financier.

• Hausse mécanique des réserves bancaires ;
• Baisse temporaire des taux de refinancement ;
• Rebond des actifs risqués (actions, obligations à haut rendement, crypto-actifs).

Cette poussée de liquidité reste toutefois éphémère : le Trésor réémet ensuite de la dette pour reconstituer son compte, ce qui retire l’excédent injecté. À court terme, la fin du blocage budgétaire agit donc comme une pompe à liquidités positive — souvent suivie d’un regain de volatilité sur les marchés.

🔍 DUC Mon Avis : un souffle temporaire mais puissant

Cette séquence de reflexe monétaire post-shutdown est un classique des marchés américains : une bouffée de liquidité alimente brièvement les actifs risqués avant un retour à l’équilibre. Les investisseurs avertis savent qu’il s’agit d’un signal de court terme, souvent exploité pour repositionner les portefeuilles avant la reprise du cycle d’émission de dette. 💵⚡

✍️ Rédigé par DUC
📌 Source : TradingView / TGA & Fed Data

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