Metaplanet a publié ses résultats pour l’exercice clos le 31 décembre 2025. Sur le papier, la perte nette frappe fort. Pourtant, l’essentiel vient d’une charge de valorisation sur le Bitcoin.

📉 Une perte comptable, pas une fuite de trésorerie

Metaplanet annonce une perte nette de 95 milliards de yens, soit 619 millions de dollars. L’entreprise l’explique par une perte de valorisation de 102,2 milliards de yens, soit 665,8 millions de dollars, sur ses avoirs en BTC. Elle classe cette charge comme non opérationnelle et sans impact sur les flux de trésorerie.

📖 Metaplanet vise 210 000 BTC d’ici 2027

🟠 35 102 BTC en réserve, +1 892 % en un an

Malgré la volatilité, Metaplanet accélère son accumulation de Bitcoin. La société clôture 2025 avec 35 102 BTC, contre 1 762 BTC fin 2024. Cela représente une hausse de 1 892 % et environ 0,16 % de l’offre totale.

• BTC détenus : 35 102
• BTC fin 2024 : 1 762
• Progression : +1 892 %
• Part de l’offre : ~0,16 %

🧱 Un bilan présenté comme robuste

Metaplanet insiste sur la solidité de sa structure financière. La société indique un ratio de fonds propres de 90,7 %. Elle affirme couvrir passifs et actions privilégiées, même avec une chute de 86 % du prix du BTC.

• Passifs : 46,7 milliards de yens (304,2 M$)
• Actif net : 458,5 milliards de yens (2,99 Md$)
• BTC valorisés : 481,5 milliards de yens (3,1 Md$)

📊 Activité en forte croissance, portée par le Bitcoin

Sur l’opérationnel, Metaplanet affiche une croissance spectaculaire. Le chiffre d’affaires 2025 atteint 8,91 milliards de yens, soit 58 millions de dollars. Le bénéfice d’exploitation grimpe à 6,29 milliards de yens, soit 41 millions de dollars.

• Chiffre d’affaires : 8,91 milliards de yens (+738 %)
• Bénéfice d’exploitation : 6,29 milliards de yens (+1 695 %)
• Revenus liés au BTC : 8,47 milliards de yens (55,2 M$)
• Résultat d’exploitation lié au BTC : 7,19 milliards de yens (46,8 M$)

La société attribue l’essentiel de ces revenus aux primes issues de transactions sur options bitcoin. Elle transforme donc la volatilité en moteur de revenus. C’est le genre de paradoxe que j’adore.

🎯 Cap sur 210 000 BTC et un plan 2026 “sans promesse sur le net”

Metaplanet vise un objectif long terme de 210 000 BTC, soit 1 % de l’offre totale. Pour financer sa stratégie, la société indique avoir levé 517,2 milliards de yens, soit 3,37 milliards de dollars, jusqu’à fin 2025. Elle a aussi émis en décembre des actions préférentielles perpétuelles de classe B.

• Objectif long terme : 210 000 BTC
• Levées cumulées : 517,2 milliards de yens (3,37 Md$)
• Prévision 2026 : CA 16 milliards de yens
• Prévision 2026 : EBIT 11,4 milliards de yens

Metaplanet refuse de donner une prévision de résultat net. Elle invoque la volatilité du bitcoin. Et pour une fois, je ne peux pas leur reprocher ce réflexe.

👉 🔍 DUC Mon Avis : la perte choque, mais la stratégie reste lisible

Oui, 619 millions de dollars de perte nette, ça fait tousser. Mais je regarde le moteur, pas la fumée. Metaplanet assume une logique “trésorerie Bitcoin” à la Strategy. Elle accepte la volatilité comptable, car elle veut capter l’asymétrie du BTC.

Le vrai sujet, c’est la discipline financière. Ils annoncent un bilan très capitalisé, et ça compte. Ensuite, leur activité sur options montre une approche plus “trader” que “collectionneur”. Bref, ils ne jouent pas au musée. Ils jouent la guerre financière, avec un casque BTC.

Analyse courte : le marché juge la douleur du présent. Metaplanet mise sur la convexité du futur. Si le cycle repart, le récit change vite.

✍️ Article rédigé par DUC
📌 Source : Présentation officielle Metaplanet (PDF)

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