Ray Dalio, fondateur du géant des hedge funds Bridgewater Associates, tire la sonnette d’alarme. Selon lui, la flambée de la dette publique américaine menace directement le statut du dollar comme monnaie de réserve mondiale. Une situation qui pousse de plus en plus d’investisseurs à se tourner vers des actifs refuges comme le Bitcoin et l’or.

Dans une série de réponses publiées le 28 août 2025 par le Financial Times, Dalio avertit que les politiques budgétaires expansionnistes aux États-Unis fragilisent la confiance dans le dollar et, plus largement, dans l’ensemble des monnaies fiduciaires. Il évoque un risque historique, comparable aux périodes critiques des années 1930, 1940 et 1970.

Une dette hors de contrôle, un dollar en perte d’influence

Ray Dalio considère que la situation actuelle du dollar est bien plus préoccupante que celle engendrée par la simple déréglementation financière. Il pointe du doigt l’effet cumulatif de plusieurs facteurs :

• Endettement public excessif
• Interventions budgétaires massives
• Ralentissement économique mondial
• Instabilité géopolitique croissante
• Perte de confiance dans les banques centrales

Selon lui, ces éléments sapent l’attractivité du dollar en tant qu’actif de réserve. Il estime que les investisseurs rationnels cherchent désormais des alternatives solides à la monnaie fiduciaire.

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Bitcoin et or : les nouvelles « monnaies fortes »

« Les cryptomonnaies sont désormais une alternative crédible dont l’offre est limitée », affirme Dalio. Il ne prévoit pas un remplacement total du dollar, mais observe un glissement progressif des réserves de valeur vers des actifs comme le Bitcoin (BTC) et l’or, considérés comme plus résilients face à l’impression monétaire continue.

Bitcoin, avec sa limite fixe de 21 millions d’unités, incarne parfaitement cette rareté. En juillet dernier, Dalio recommandait même une exposition de 15 % du portefeuille en or ou en bitcoin, précisant qu’il en détenait personnellement.

Cette position renforce le narratif du Bitcoin comme “or numérique”, particulièrement pertinent dans un contexte d’érosion du pouvoir d’achat global.

Stablecoins et bons du Trésor : pas de risque systémique immédiat

Interrogé sur les stablecoins adossés aux bons du Trésor américain, Dalio se veut rassurant. Selon lui, leur exposition au marché obligataire ne constitue pas en soi un risque systémique, tant qu’ils restent bien réglementés. Toutefois, il souligne un point crucial : la baisse du rendement réel des Treasuries pourrait à terme nuire à leur attractivité.

Pour mémoire, la loi GENIUS, signée le 18 juillet 2025 par Donald Trump, impose désormais que tous les stablecoins américains soient entièrement garantis par des actifs liquides. Elle introduit aussi des audits annuels pour les émetteurs dépassant 50 milliards de dollars de capitalisation.

Fin de cycle monétaire : le dilemme entre défaut et dévaluation

Dalio décrit l’économie mondiale comme étant en fin de cycle d’endettement long. Selon lui, les gouvernements sont désormais pris au piège : ils doivent choisir entre deux options périlleuses :

• Laisser les taux d’intérêt grimper → risque de défaut massif
• Imprimer davantage de monnaie → perte de valeur du dollar

Dans les deux cas, le pouvoir d’achat réel des épargnants est menacé. Cela explique pourquoi de plus en plus d’investisseurs se tournent vers des actifs décentralisés et rares.

Un avenir instable : IA, climat, populisme et bouleversements à venir

Ray Dalio ne s’arrête pas à l’analyse économique. Il relie cette crise monétaire à des facteurs plus larges, qu’il qualifie d’« inédits » :

• Rivalités géopolitiques croissantes
• Crise environnementale mondiale
• Montée du populisme et affaiblissement de la démocratie
• Révolution technologique et domination de l’intelligence artificielle

Selon lui, l’interaction de ces dynamiques provoquera des « changements inimaginables » dans les cinq prochaines années. Il appelle les investisseurs à une préparation stratégique urgente, via une diversification robuste de leurs portefeuilles.

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Ray Dalio sonne l’alarme avec la sérénité d’un sage… et la nervosité d’un homme qui voit la montagne de dettes s’écrouler. Entre les lignes, on comprend que le dollar, autrefois pilier du système financier mondial, vacille sur ses bases. La dette publique américaine a dépassé les 36 000 milliards de dollars. Et ce n’est pas la fête du Trésor !

Dans ce contexte, Bitcoin, avec ses 21 millions d’unités et son absence totale de dette, fait figure d’ovni rassurant. Ce n’est pas une surprise que les fonds institutionnels, les pays émergents et même les grands noms de la finance commencent à l’étudier… ou à l’adopter.

La question n’est plus : « le Bitcoin va-t-il remplacer le dollar ? » mais plutôt : « qui sauvera son patrimoine en s’exposant à des actifs rares avant que le château de cartes ne s’effondre ? »

✍️ Rédigé par DUC
📌 Source : @RayDalio

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