Strategy annonce l’achat de 811 bitcoins pour 65,5 millions de dollars entre le 26 octobre et le 1er novembre. Son dépôt du 2 novembre porte les réserves déclarées à 849 327 BTC. Le prix moyen de cette acquisition atteint 80 846 dollars, frais compris.

Ce nouvel achat concrétise un développement distinct des perspectives présentées dans notre précédent article sur le financement de Strategy. L’entreprise publie désormais des opérations réalisées, et non une simple hypothèse d’analystes.

Le financement · Le rachat de STRC · La lecture des chiffres

Un achat financé par les émissions MSTR

Strategy déclare avoir vendu 1 178 552 actions ordinaires MSTR, pour 164 millions de dollars nets. Elle affecte 65,5 millions aux bitcoins et 98,5 millions à sa trésorerie « USD Cash ». Le coût d’acquisition cumulé de ses bitcoins atteint 64,08 milliards, soit 75 451 dollars par BTC.

208,2 millions de dollars pour racheter STRC

Parallèlement, Strategy rachète 2 092 035 actions préférentielles STRC pour 208,2 millions de dollars, prélevés sur USD Cash. Elle utilise aussi 43,4 millions de sa réserve en dollars pour verser des dividendes. Au 1er novembre, USD Reserve affiche 4,79 milliards et USD Cash 132,7 millions de dollars.

Des emplois de trésorerie à distinguer

Ces opérations ne décrivent pas le même mouvement. L’achat de bitcoins augmente les réserves numériques. Le rachat de STRC porte sur des titres de financement. Enfin, le paiement des dividendes remplit une autre fonction. Additionner ces montants sous une seule rubrique « achats Bitcoin » donnerait une lecture erronée.

Les ventes d’actions ordinaires fournissent du capital, mais augmentent aussi le nombre de titres en circulation. L’évolution des bitcoins détenus ne suffit donc pas à mesurer l’effet économique pour chaque actionnaire. Il faut également examiner le financement et les obligations attachées aux autres titres.

🔍 DUC, mon avis

Je retiens surtout la reprise effective des acquisitions, tout en regardant leur financement. Strategy reste une entreprise avec des actionnaires et des engagements financiers ; son bilan ne se résume pas à un compteur de bitcoins.

✍️ DUC
Sources : Strategy — annonce et formulaire 8-K du 2 novembre