Alors que les investisseurs attendaient une nouvelle acquisition de bitcoins, Strategy (anciennement MicroStrategy) a finalement surpris le marché. Selon un document déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), l’entreprise n’a réalisé aucun achat de bitcoins la semaine dernière, malgré la vente de plusieurs millions d’actions.

À la place, la société dirigée par Michael Saylor a renforcé sa trésorerie en dollars, qui dépasse désormais les 3,2 milliards de dollars. Une décision qui alimente les interrogations sur la stratégie de financement du plus grand détenteur institutionnel de bitcoins au monde.

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263,5 millions de dollars levés grâce à la vente d’actions

D’après le formulaire 8-K publié le 20 juillet auprès de la SEC, Strategy a vendu 2 732 318 actions ordinaires MSTR entre le 13 et le 19 juillet 2026.

Ces ventes ont rapporté environ 263,5 millions de dollars. Contrairement aux semaines précédentes, ces fonds n’ont toutefois pas été utilisés pour acquérir de nouveaux bitcoins.

Une trésorerie en dollars qui dépasse désormais 3,2 milliards

Grâce à cette opération, les liquidités disponibles de Strategy sont passées de 3 milliards à environ 3,225 milliards de dollars.

L’entreprise précise également n’avoir procédé à aucun rachat d’actions dans le cadre de ses programmes de buyback au cours de cette période.

Aucun mouvement sur les bitcoins

Malgré cette importante levée de capitaux, Strategy confirme n’avoir ni acheté ni vendu de bitcoins entre le 13 et le 19 juillet.

Les réserves de l’entreprise demeurent donc inchangées à 843 775 BTC, ce qui représente toujours le plus important portefeuille de bitcoins détenu par une société cotée en Bourse.

Selon Michael Saylor, ces bitcoins ont été acquis à un prix moyen de 75 476 dollars par unité, pour un coût total d’environ 63,7 milliards de dollars, frais inclus.

Près de 4 % de tous les bitcoins existants

Avec 843 775 BTC, Strategy contrôle désormais environ 4 % de l’offre maximale de 21 millions de bitcoins, une position unique parmi les entreprises cotées.

Aux cours actuels, la valeur de ce portefeuille est estimée à environ 54,7 milliards de dollars. Ce montant reste inférieur au coût total d’acquisition, ce qui représente une moins-value latente proche de 9 milliards de dollars. Cette perte n’est toutefois pas réalisée, puisque la société conserve l’intégralité de ses bitcoins.

Pourquoi Strategy conserve-t-elle autant de liquidités ?

Depuis plusieurs années, Strategy finance une partie de sa stratégie d’acquisition de bitcoins grâce à différentes émissions d’actions et de titres financiers. L’objectif est de disposer en permanence de capitaux pouvant être investis lorsque la direction estime que les conditions sont favorables.

Le fait de ne pas acheter immédiatement des bitcoins ne signifie donc pas nécessairement un changement de stratégie. L’entreprise peut simplement choisir d’accumuler temporairement des liquidités avant de procéder à une nouvelle acquisition.

Avec plus de 3,225 milliards de dollars disponibles, Strategy dispose désormais d’une capacité financière importante pour intervenir rapidement si elle le souhaite.

Michael Saylor entretient le suspense

Comme presque chaque dimanche, Michael Saylor a publié sur le réseau social X un graphique présentant l’évolution des avoirs de Strategy en bitcoins.

Ces publications ont souvent précédé l’annonce de nouveaux achats le lundi, au point d’être devenues un véritable rendez-vous pour une partie de la communauté Bitcoin. Toutefois, cette habitude est devenue moins prévisible ces dernières semaines.

Cette fois encore, de nombreux investisseurs s’attendaient à une nouvelle acquisition. Finalement, le dépôt réglementaire confirme que Strategy n’a effectué aucun achat de bitcoins durant la semaine écoulée.

Une stratégie inchangée sur le long terme

Malgré cette absence d’achat, rien n’indique aujourd’hui que Strategy ait modifié sa stratégie d’investissement.

L’entreprise continue de conserver l’intégralité de ses 843 775 bitcoins et n’a procédé à aucune vente. Michael Saylor répète régulièrement que Bitcoin constitue la principale réserve de valeur de Strategy et que l’objectif reste d’accumuler cet actif sur le long terme.

Cette semaine marque donc davantage une pause dans les acquisitions qu’un changement de cap.

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Je ne vois pas cette absence d’achat comme un signal négatif. Strategy dispose désormais de plus de 3,2 milliards de dollars de liquidités et conserve toujours l’intégralité de ses bitcoins.

Depuis plusieurs années, Michael Saylor a montré qu’il privilégiait une vision de long terme plutôt qu’une logique d’achats systématiques chaque semaine. Constituer une réserve de trésorerie peut permettre à l’entreprise de saisir une opportunité de marché si elle se présente.

Le point le plus intéressant reste ailleurs : avec près de 4 % de tous les bitcoins qui existeront un jour, Strategy continue de renforcer sa position parmi les plus grands acteurs institutionnels de l’écosystème Bitcoin.

Cette semaine, l’information n’est donc pas l’absence d’achat, mais le fait que Strategy possède désormais les moyens financiers de réaliser une acquisition importante à tout moment.

✍️ DUC
📌 Source : Formulaire 8-K de Strategy

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