Michael Saylor a reconnu que Strategy pourrait vendre une partie de ses bitcoins afin de financer les dividendes de STRC, son produit financier à haut rendement lancé récemment.

Cette déclaration marque un changement important dans le discours historique de l’entreprise, qui répétait depuis des années qu’elle ne vendrait « jamais » ses bitcoins.

Lors de la conférence téléphonique des résultats du premier trimestre 2026, Strategy a clairement laissé entendre que le Bitcoin ne serait plus uniquement considéré comme une réserve passive, mais aussi comme un véritable outil d’ingénierie financière.

📖 Strategy fait une pause Bitcoin !

Une nouvelle stratégie autour de STRC

Durant la conférence, les dirigeants de Strategy ont expliqué que STRC avait déjà permis de lever environ 8,5 milliards de dollars.

Ce produit de crédit numérique devient progressivement une pièce centrale du modèle économique de Strategy.

Michael Saylor a indiqué que l’entreprise disposait désormais d’une flexibilité financière beaucoup plus importante qu’auparavant.

Strategy pourrait notamment :

• cesser temporairement les émissions d’actions MSTR ;
• utiliser une partie de ses bitcoins pour financer les dividendes STRC ;
• racheter des actions MSTR jugées sous-évaluées ;
• continuer malgré tout à augmenter son stock global de BTC.

« Nous allons probablement vendre une partie des bitcoins pour financer le dividende, juste pour inoculer le marché. » — Michael Saylor

Phong Le, PDG de Strategy, a également confirmé ce changement de doctrine.

« Nous vendrons des bitcoins lorsque cela sera avantageux pour l’entreprise. » — Phong Le

Le “never sell” commence à évoluer

Pendant des années, le slogan officieux de Strategy était simple : acheter du Bitcoin et ne jamais vendre.

Cette philosophie a largement contribué à transformer Michael Saylor en figure emblématique du maximalisme Bitcoin institutionnel.

Mais la conférence du premier trimestre 2026 marque un tournant psychologique majeur.

Désormais, Strategy considère le Bitcoin comme un actif pouvant être utilisé activement afin d’optimiser :

• la structure du capital ;
• les avantages fiscaux ;
• la gestion des dividendes ;
• la création de valeur par action.

La société insiste toutefois sur un point important : l’objectif reste d’augmenter le nombre total de bitcoins détenus et surtout le nombre de bitcoins par action.

Une optimisation fiscale potentielle de 2,2 milliards de dollars

Le véritable changement stratégique concerne aussi l’optimisation fiscale.

Strategy a expliqué que certaines ventes tactiques de BTC acquis à des prix élevés pourraient générer environ 7,6 milliards de dollars de pertes fiscales exploitables.

Selon les estimations présentées par l’entreprise, cela pourrait déboucher sur environ 2,2 milliards de dollars d’avantages fiscaux potentiels.

Aux États-Unis, le Bitcoin étant considéré comme une propriété par l’IRS, certaines règles de “wash sale” ne s’appliquent pas encore de la même manière que pour les actions traditionnelles.

Cette structure ouvre donc la voie à des arbitrages beaucoup plus sophistiqués autour de la trésorerie Bitcoin.

Des chiffres toujours gigantesques

Strategy détient actuellement 818 334 BTC, soit environ 3,9 % de l’offre totale de Bitcoin.

Au prix actuel du marché, cette réserve représente environ 66,5 milliards de dollars.

Durant le premier trimestre 2026, l’entreprise a acheté :

• 89 599 BTC au premier trimestre ;
• 56 235 BTC supplémentaires au début du deuxième trimestre.

La société a néanmoins affiché une perte d’exploitation de 14,47 milliards de dollars et une perte nette de 12,54 milliards de dollars.

Ces pertes restent principalement liées aux nouvelles règles comptables de valorisation du Bitcoin selon les normes GAAP.

Strategy disposait également de 2,21 milliards de dollars de trésorerie au trimestre.

Le rendement BTC de l’entreprise atteint 9,4 % depuis le début de l’année 2026.

Le nombre de bitcoins par action progresse de 18 % sur un an pour atteindre 213 371 satoshis par action.

📖 Strategy affiche une perte de 12,5 milliards de dollars

Un objectif ambitieux sur sept ans

Les dirigeants de Strategy souhaitent désormais doubler le nombre de bitcoins par action sur les sept prochaines années.

Cette stratégie repose largement sur le développement de leur modèle de « crédit numérique » autour de STRC.

Le marché semble pour le moment soutenir cette vision.

L’action MSTR a clôturé à 186,9 dollars mardi, en hausse de 1,7 % sur la journée.

Le titre progresse de 46 % sur un mois malgré une baisse de 26,7 % sur six mois.

👉 🔍 DUC Mon Avis : Le “never sell” rencontre enfin la réalité

Cette conférence est probablement l’un des moments les plus importants de l’histoire récente de Strategy.

Michael Saylor reste extrêmement bullish sur Bitcoin. Cela ne change pas. Mais il devient évident que gérer une entreprise cotée de plusieurs dizaines de milliards de dollars impose parfois plus de pragmatisme que de slogans.

La vraie révolution ici n’est pas la possibilité de vendre quelques BTC. La révolution, c’est la transformation du Bitcoin en moteur complet d’ingénierie financière.

Strategy cherche désormais à utiliser Bitcoin comme :

• collatéral ;
• outil fiscal ;
• mécanisme de financement ;
• générateur de rendement ;
• accélérateur de valeur actionnariale.

Nous entrons probablement dans une nouvelle phase du Bitcoin corporate treasury. Le Bitcoin n’est plus seulement stocké. Il devient activement géré comme une infrastructure financière mondiale.

Et finalement, même les maximalistes les plus convaincus découvrent une vérité simple : dans la finance réelle, le “never sell” absolu finit toujours par rencontrer la réalité des marchés, de la fiscalité et des actionnaires.

✍️ Article rédigé par DUC
📌 Source : The Motley Fool, Conférence téléphonique Strategy

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