Grayscale lance le premier ETF Zcash américain

Grayscale a obtenu l’autorisation de coter son fonds détenant directement du Zcash sur NYSE Arca sous le symbole ZCSH. Rebaptisé « The Zcash ETF », le produit doit commencer à être négocié le 25 août sur le marché américain.

Du marché OTC au NYSE Arca

Grayscale n’a pas créé un fonds entièrement nouveau. L’entreprise transforme son Zcash Trust, lancé en 2017 et précédemment négocié sur le marché OTCQX, en un véhicule coté permettant la création et le rachat régulier de nouvelles parts.

Chaque part représente une fraction des ZEC détenus par le fonds, après déduction des frais et autres dépenses. Le produit ne recourt ni à l’effet de levier ni aux produits dérivés et cherche uniquement à suivre la valeur de la cryptomonnaie sous-jacente.

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Actu Journalières

2,3 % des ZEC en circulation

Au 30 juin 2026, le fonds détenait environ 2,3 % des 16,7 millions de ZEC en circulation. Zcash permet des transactions transparentes, mais aussi des opérations protégées par des preuves cryptographiques masquant certaines informations comme le montant ou les adresses.

Coinbase Custody conserve les ZEC, tandis que Coinbase intervient comme courtier principal. Bank of New York Mellon assure l’administration et la fonction d’agent de transfert, alors que les créations et rachats sont réalisés par blocs de 10 000 parts.

Des frais annuels de 2,5 %

Grayscale prélèvera des frais annuels de 2,5 %, payés avec les ZEC détenus par le fonds. La quantité de Zcash représentée par chaque part diminuera donc progressivement lorsque le gestionnaire retirera des jetons pour financer cette rémunération.

La nouvelle structure doit limiter les écarts entre le cours des parts et la valeur réelle des ZEC détenus. Sur OTCQX, le fonds a connu une prime maximale de 240 % et une décote atteignant 55 % entre octobre 2021 et juin 2026.

Une contribution de 200 000 ZEC encore incertaine

Une filiale de Digital Currency Group discute également d’une contribution représentant environ 200 000 ZEC en échange de parts du fonds. Le prospectus précise cependant que ces discussions ne constituent aucun engagement et que l’opération pourrait ne jamais avoir lieu.

L’approbation de la cotation par NYSE Arca ne représente pas une recommandation de la SEC. Le prospectus rappelle que le régulateur américain ne s’est prononcé ni sur l’intérêt du placement, ni sur la valeur ou les risques propres au Zcash.

🔍 DUC, mon avis

Cette cotation rend Zcash plus accessible aux investisseurs traditionnels, mais elle ne supprime ni sa volatilité ni les incertitudes réglementaires entourant les transactions confidentielles. Avec 2,5 % de frais annuels, cette facilité d’accès possède également un coût particulièrement élevé.

✍️ DUC
📌 Sources : Securities and Exchange Commission — prospectus de The Zcash ETF