Strategy continue sa stratégie d’accumulation Bitcoin. Selon un dépôt 8-K, l’entreprise a acheté 2 486 BTC entre le 9 et le 16 février. Le montant total atteint environ 168,4 millions de dollars. Le prix moyen ressort à 67 710 $ par bitcoin.

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Avec cette nouvelle série, Strategy affiche désormais un total de 717 131 BTC. Cela représente plus de 3,4 % de l’offre maximale de 21 millions de BTC. Et surtout, cela confirme une politique d’achat régulière, même quand le marché tousse.

📌 Les chiffres clés

• BTC achetés : 2 486 BTC
• Montant : 168,4 M$
• Prix moyen de cette tranche : 67 710 $
• Total détenu : 717 131 BTC
• Prix moyen global : 76 027 $
• Coût total : 54,5 Md$ (frais inclus)
• Valeur estimée : 48,8 Md$ (au moment du document)
• Pertes latentes : ~5,7 Md$

💰 Financement : MSTR + STRC

Ces achats ont été financés par des ventes “ATM” (sur le marché) d’actions :

• Vente de 660 000 actions MSTR pour environ 90,5 M$
• Vente de 785 354 actions STRC pour environ 78,4 M$

Au 16 février, il restait :

• 7,88 Md$ disponibles pour émission et vente via le programme MSTR
• 3,54 Md$ disponibles via le programme STRC

En clair, Strategy garde une grosse réserve de puissance de feu. Donc, tant que le marché accepte le papier, la machine peut continuer à avaler du BTC.

🧱 Le plan “42/42” : 84 Md$ jusqu’en 2027

Ces programmes s’ajoutent au plan “42/42”. L’objectif affiché est une levée totale de 84 milliards de dollars via actions et obligations convertibles, afin de financer des achats de BTC jusqu’en 2027.

Strategy met aussi en avant plusieurs classes d’actions préférentielles, chacune avec son profil risque-rendement :

• STRD : non convertible, dividende non cumulatif de 10 %, profil le plus risqué
• STRK : convertible, dividende non cumulatif de 8 %, potentiel de plus-value
• STRF : non convertible, dividende cumulatif de 10 %, option plus prudente
• STRC : cumulative à taux variable, dividendes mensuels, taux ajustables

📉 Contexte : moins-value latente, mais cap maintenu

Le portefeuille total reste inférieur au coût d’acquisition. Pourtant, Strategy continue d’acheter. C’est un signal clair : l’entreprise assume la volatilité et raisonne en cycle long.

Le document évoque aussi une décote de marché : le mNAV serait autour de 0,91. Donc, le marché valorise Strategy en dessous de la valeur de ses bitcoins. Autrement dit, la peur fait parfois des soldes.

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Je vais être direct. Strategy joue une partie de poker à grande table. Le modèle est simple : lever du capital, acheter du Bitcoin, répéter. Quand ça marche, ça écrase tout. Quand ça coince, la psychologie de marché devient l’ennemi numéro un.

La force, c’est la régularité. La faiblesse, c’est la dépendance aux marchés de capitaux. Donc, tant que les programmes ATM tournent, Saylor garde la main. Mais si la fenêtre de financement se ferme, la musique change.

Conclusion : ce n’est pas un pari de trader. C’est un pari de survivant sur 10 ans. Et ça, peu de boîtes osent le faire à ce niveau.

DUC — bio
Source : SEC (8-K)

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