Pour la première fois depuis plusieurs semaines, Strategy, dirigée par Michael Saylor, a décidé de suspendre ses achats de Bitcoin entre le 22 et le 28 juin. Malgré une levée de fonds massive de 1,15 milliard de dollars, l’entreprise a choisi une autre priorité : renforcer sa réserve en dollars américains et restructurer son crédit numérique.

Cette pause stratégique marque un tournant important dans la gestion de trésorerie de l’entreprise, alors que la pression sur son modèle de financement s’intensifie.

📖 CryptoQuant alerte : Strategy devrait suspendre ses achats de BTC

💵 Une réserve en dollars qui dépasse désormais 2,5 milliards

Selon le dernier dépôt 8-K transmis à la SEC, Strategy dispose désormais de 2,55 milliards de dollars de réserves USD, contre 1,4 milliard une semaine plus tôt.

Le conseil d’administration a validé une nouvelle politique stricte :

• Maintenir au minimum 12 mois de couverture pour les dividendes des actions privilégiées
• Couvrir les intérêts de la dette en cours
• Stabiliser la structure financière globale

Cette décision montre clairement que Strategy entre dans une phase plus défensive.

🏦 Un programme de rachat de crédit numérique à 1 milliard

En parallèle, Strategy a annoncé un nouveau programme de rachat pouvant atteindre 1 milliard de dollars sur ses instruments de crédit numérique :

• STRC
• STRF
• STRD
• STRK

Le STRC reste la priorité immédiate. Ce produit, devenu central dans la stratégie de financement Bitcoin, souffre depuis plusieurs semaines avec une forte décote sous sa valeur nominale de 100 dollars.

La semaine dernière, STRC est tombé jusqu’à 71,25 dollars, avant de clôturer à 74,57 dollars.

📉 Michael Saylor ajuste son modèle

Michael Saylor a confirmé une hausse du dividende STRC de 50 points de base, portant le rendement à 12 % annuel.

L’objectif affiché reste simple : faire revenir STRC dans une zone comprise entre 99 et 100 dollars.

En parallèle, Strategy a également mis en place un nouveau programme permettant de monétiser jusqu’à 1,25 milliard de dollars en Bitcoin si nécessaire.

Autrement dit : vendre du BTC devient désormais officiellement une option de gestion.

₿ Strategy détient toujours plus de 847 000 Bitcoins

Malgré cette pause, Strategy conserve 847 363 BTC, valorisés autour de 51 milliards de dollars au prix actuel.

Le prix moyen d’acquisition reste de 75 651 dollars par BTC, pour un coût total de 64,1 milliards de dollars.

Aux niveaux actuels, cela représente une perte latente proche de 13 milliards de dollars.

Les avoirs de Strategy représentent toujours plus de 4 % de l’offre totale maximale de Bitcoin.

📖 Strategy perd sa prime Bitcoin alors que son mNAV passe sous 1.

📊 MSTR plonge et perd sa prime Bitcoin

Le titre MSTR a chuté de 30 % en seulement cinq séances, clôturant à 82,31 dollars, son plus bas niveau depuis début 2024.

Plus important encore : le ratio mNAV est passé sous 1.

Concrètement, cela signifie que le marché valorise désormais l’ensemble de Strategy en dessous de la valeur brute de ses bitcoins.

Un signal très rare pour le modèle Saylor.

⚠️ Le modèle Strategy sous pression

Avec 199 entreprises cotées ayant adopté une stratégie Bitcoin similaire, la pression s’étend désormais à tout le secteur des trésoreries BTC.

Parmi les plus gros détenteurs derrière Strategy :

• Twenty One : 43 514 BTC
• Metaplanet : 40 177 BTC
• MARA : 36 303 BTC
• Bitcoin Standard Treasury : 30 021 BTC

🔍 DUC Mon Avis : Saylor freine, mais ne capitule pas

Cette pause n’est pas un abandon. C’est une respiration financière. Le marché forçait Strategy à reconstituer ses réserves en dollars pour rassurer ses créanciers et ses investisseurs.

Le vrai signal important est ailleurs : pour la première fois, Strategy officialise la possibilité de vendre du Bitcoin pour soutenir son modèle. C’est une rupture psychologique importante.

Michael Saylor reste maximaliste, mais le marché lui rappelle une règle simple : même les convictions fortes doivent parfois payer les factures.

✍️ Article rédigé par DUC
📌 Source : SEC Filing

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