Caroline Pham estime que la CFTC peut déjà encadrer une grande partie des marchés crypto américains. Selon l’ancienne présidente par intérim, le droit actuel couvre presque tous les produits considérés comme des marchandises.

La CFTC disposerait déjà d’un champ très large

Caroline Pham a livré cette position lors d’un entretien accordé à The Block à Token2049 Singapour. Elle dirige désormais les fonctions juridiques et administratives de MoonPay.

Elle rappelle que le Commodity Exchange Act qualifie presque tous les biens de marchandises. Deux exceptions historiques subsistent : les oignons et les recettes du cinéma.

Cette formule ne constitue pas une nouvelle règle. Elle expose l’interprétation de Caroline Pham sur les pouvoirs déjà confiés à la CFTC.

Un cadre crypto sans attendre le Congrès

Après le blocage du Clarity Act au Sénat, plusieurs acteurs misent sur les décisions des régulateurs. Pham juge que la CFTC n’a pas besoin d’attendre une nouvelle loi pour agir.

Elle soutient notamment le projet visant les transactions crypto de détail avec levier, marge ou financement. Ces opérations pourraient rejoindre des plateformes fédérales fortement réglementées.

Cette approche prolongerait le Crypto Sprint lancé par Pham en 2025. Ce programme avait ouvert le trading au comptant de cryptoactifs sur des plateformes enregistrées auprès de la CFTC.

Dépôts tokenisés et actions sur blockchain

Pham privilégie les dépôts bancaires tokenisés pour les marchés de gros. Elle estime qu’un règlement atomique intégral exigerait environ 15 000 milliards de dollars en espèces par journée de négociation.

Les banques réduisent ce besoin grâce au règlement net. Elles compensent leurs obligations, puis échangent seulement le solde restant.

Elle prévoit aussi de véritables actions tokenisées au NYSE et au Nasdaq dans les deux prochaines années. Ces titres conserveraient les droits de vote et la qualité d’actionnaire.

Cette perspective rejoint l’exemption expérimentale accordée par la SEC aux actions tokenisées. Cependant, aucune cotation précise ni aucun calendrier ferme ne sont confirmés.

🔍 DUC, mon avis

La CFTC peut avancer par ses règles, mais une loi offrirait une base plus durable. Une future direction pourrait modifier rapidement une politique construite uniquement par voie administrative.

La phrase sur les oignons frappe les esprits. Pourtant, le vrai sujet reste la frontière avec la SEC et la protection concrète des utilisateurs.

En bref

• Caroline Pham estime que la CFTC peut déjà réglementer une large partie des marchés crypto.
• Elle soutient un cadre fédéral pour les transactions crypto de détail avec levier.
• Elle privilégie les dépôts tokenisés pour les règlements financiers de gros.
• Elle prévoit des actions tokenisées au NYSE et au Nasdaq dans les deux prochaines années.

✍️ DUC
📌 Source : The Block — entretien avec Caroline Pham